直销大王苦心经营两年半，一夜回到解放前！ A股似乎有“逢配必跌”的魔咒

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A股似乎有“逢配必跌”的魔咒，最近华仁药业

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又为我们生动演绎。刚刚完成配股的华仁药业，已收出复牌以来的连续七个跌停

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。

今天股价终于成功摆脱跌停命运，这是急需的，因为已经到了实控人周希俭的成本线，其股份90%以上已质押，后续是淡然接受强制平仓还是积极自救值得关注。

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一、为何大跌？

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1.股市低迷

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华仁药业配股复牌后大泄，在大环境方面归咎于大市不力。停牌时，A股受外围股市影响遭遇节前寒冬。

2月9日其复牌当天，上证综指收跌4.05%，近百股跌停，该股不得不在复牌后消化强烈补跌需求。

且公司完成配股后，生不逢时遭遇春节小长假休市，短期内股价若不突击而起，则新增股份反将对股价走势形成压制。

2.估值高昂

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当然，华仁药业闪崩最终只能在自己身上找原因。去年年中复牌以来，华仁药业在二级市场上的表现完全和大市对着干，庄股牛气冲冲，走出几无回调的独立行情，股价翻番。

这段时间中，华仁药业每日振幅基本控制在1%

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，很少大于3%，即使是11月13日盘中瞬间跌停

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，仍被平盘报收，最终在2018年1月17日盘中创出阶段新高，短短半年中，最大涨幅达125%，配股停牌前股价还很正常。与同业相比，公司当时的估值已经不便宜。

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截止日期：2018年1月17日

3.业绩高增仍无机构吸引力

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2016年7月公司完成实控人变更，直销达人周希俭成为实控人。14、15年连续两年业绩降超50%，第三年中止下滑后，公司在去年开始了新一轮增长，17年全年盈利近4千万元，同比增长60%。

驱动业绩的主要因素依然为普通输液、治疗性输液、血液净化产品及医疗器械等四大产品线的销售规模的增长，同时随着公司对医药工业、商业的业务结构及工业产品结构的调整，整体毛利率有所提升。

事实上，近来不少医药分析师关注输液细分行业，但主要还是看好龙头股科伦药业、华润双鹤

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等，对于去年业绩增速较快的华仁药业比较谨慎。关于华仁药业的最新研报还是去年初的

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，即一年多来，华仁药业都没有被关注。

同时，华仁药业前十大股东中鲜有机构青睐。去年初，鹏华医疗保健基金、南方产业活力基金、社保基金107组合等机构仍在前十之列，但呆不了几个月就都撤了，直到今年2月9日，才出现第五大股东的华泰证券。如今股价减半，机构入局的结果可想而知。

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4.倡议员工增持却无兜底承诺

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2月21日，公司公告称，为维护市场稳定，董事长向公司员工发出增持公司股票倡议书，倡议全体员工以自有资金积极买入公司股票。

然而，在这风雨飘摇之秋，倡议书并未提及任何兜底承诺。所以董事长把员工一股脑“装进去”的用意和后路就说不清道不明了。

如今庄家主力不计成本的砸盘，已令外界对于该公司是否还有更深刻的不安定因素产生疑问。屋漏偏逢连夜雨，一部分原因在于目前华仁药业前三大股东同时存在股权质押爆仓可能。

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当没有了“百治疗效”、“原始股”、“产业化分红”及“冲天收益率”等煽动性极强的营销方案护持，周希俭的直销术已经被A股市场逐步认清效。股权质押爆仓风险，已动摇其直销王国资本运作的根基。

二、闪崩的真相

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华仁药业连续7字跌停，显然配股只是其导火线——这么多家配股，咋就它一家配成垃圾股了呢？结合其配股前的走势，与目前非常规的下跌势头看，真正原因可能是：庄股崩盘

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。

业绩三年内大起大落；短短半年多，股价最大涨幅达125%又黄粱一梦。真正压垮华仁药业的还是市场认清其“庄股”本质后的态度。

类闪崩+连续跌停的股票，基本都是民间配资炒股的后果，崩盘后不知情的散户是第一波韭菜，现在还要把员工卷进去当炮灰，这就不厚道了。

做传销出身的董事长野性十足，在现在严监管的大环境下，如此倒行逆施是该为自己好好想想后路了。

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三、庄家也在与时俱进

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庄股，对于老股民而言不是敌方而更胜似靠山，股民对于庄股的态度的复杂的，接下庄家最后一棒的人固然痛苦，但只要比庄家先出货就是赢家。

所以，正因为股票里面有庄家，他们才买，跟庄者每天晚上做功课，认真研究哪个庄家做的图形漂亮，值得投机一把。市场上，识别分析庄家的书籍占到所有投资书中的很大比重。

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近年随着股市扩容以及大数据监控，庄家已大为收敛，但仍是走势的风向标。现在的庄家，更多的是打着“市值管理”

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名号的大股东与机构。

监管层曾在2014年发布的《新国九条》中提出，鼓励上市公司建立“市值管理制度”，彼时A股行情低迷，优质企业的估值得不到体现。

监管层的本意是鼓励上市公司在经营好企业的同时，通过提高现金分红、鼓励董监高增持等手段，促使公司价值被市场所发现。但在实践中，市值管理出现了异化，不少上市公司大股东打着市值管理的旗号，勾兑券商、外围资金行操纵股价之实。

四、如何识别此类庄家呢？

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1.从走势上来看，此类股票有明显的特征，比如很稳、长时间横盘、缩量上行、长下影线洗盘

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……总之，其走势独立于市场。华仁药业在去年四月下旬之后，便走出独立行情。

2.从基本面来看，大股东或实控人基本来自民企

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，市值不大（大公司不好控制），业绩不好，股份被质押，有托起股价的需求。这些特点在华仁药业几乎全中。

闪崩股对市场对个人都是灾难性的，其中的资金不计成本夺路而逃，必有其深层次的复杂原因，作为小散，我们最重要的对自己的持仓安全负责，永远记得避免踩雷。

3.小技巧：即关注闪崩股的股东名单

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，寻找他们还持有其它什么股，再对照这些股票的走势，基本心里就八九不离十了。

比如周五跌停的华英农业

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，它去年三季报显示，第三大流通股东为“广东粤财信托有限公司-粤财信托-鲲鹏一号集合资金信托计划”，该信托计划还持有以下三只股，目前均在停牌

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。而这三只个股停牌前的表现，也符合以上总结的庄股尿性。

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庄家操作中的股票往往喜欢停牌，因为有时候跟不上市场反应需要止跌，有时候自己的资金在几只股票中来不及周转等等。从这方面来看，经常不正常停牌的股票，也就暗示了背后资金运作的猫腻。