【银河晨会】策略：两会召开在即，关注政策热点 "

今日视点

宏观：

银行业国际化更进一步，金融业深化改革开放大势所趋。

策略：

春节前后市场开始修复回升，外围暂无不利因素，A股在经历深度调整后，修复动力企稳。叠加两会临近，短期内A股将受政策预期带动，修复行情乐观，投资者可密切关注会议动向和政策热点，把握主题投资机会。同时可适当配置超跌个股，注意年报业绩发布情况。中长期来看，全球经济复苏，国内经济基本面稳中向好，我们坚持慢牛行情观点不变。建议配置1）有业绩支撑、受消费升级和春节影响的消费领域白马龙头股，如食品饮料、商贸零售、文化传媒等；2）先进制造、高端装备制造龙头股和具有技术优势的企业；3）跌幅较大的房地产龙头；4）具备业绩向好催化的金融板块。

二、今日热点

春节后上周仅有两个交易日，上证综指震荡攀升，实现五连阳并收复年线，两日累积涨幅2.81%，A股修复进行中，成交额显著回升，深证成指、中小创均有不同程度涨幅，中信一级行业指数全部两日连阳。两融余额回升，北上资金净流入增加，资金面向好，市场情绪逐渐稳定。外围市场指数均有所企稳回升，联动扰动影响逐渐消减。

两会召开在即，关注政策热点。

今年是十九大后开局之年和改革开放40周年，两会的关键性不言而喻。由2000年起的万得全A行情数据来看，两会前一月投资A股上涨概率超90%，两会进行过程中上涨概率仅略高于50%，两会后胜率会提升。从两会前一月到结束后一月，累计涨幅超八成为盈，有1/3概率收益超过15%。从统计数据可以看出，两会行情存在较好的投资机会，在当前临近会议窗口的时期，建议投资者主动积极关注有政策热点预期的板块，如乡村振兴、环保、消费升级、房地产、高端制造等。

新能源汽车财政补贴调整，利好产品技术升级。

2月13日，财政部等四部门发文调整新能源车财政补贴政策，去普惠性，意在提高技术门槛要求，鼓励高性能动力电池应用及低能耗产品推广；同时降低新能源客车和新专用车补贴标准，将支持核心转为乘用车。此政策表明国家对新能源车推广的数量要求趋弱，对高端技术提升更加重视，将有利于新能源电池研发制造及提前技术布局占领优势的乘用车企业，同时带动上游钴锂小金属的需求。（分析师：丁文）

二、今日热点

宏观：银行业国际化更进一步，金融业深化改革开放大势所趋

中国银监会24日发布《关于修改“中国银监会外资银行行政许可事项实施办法”的决定》，对原有政策进行三方面修改：

首先，为进一步扩大银行业对外开放，增加关于外资法人银行投资设立、入股境内银行业金融机构的许可条件、程序和申请材料等规定，为外资法人银行开展股权投资提供了明确的法律依据。

其次，为最大限度减少行政许可事项，简化行政许可程序，取消外资银行开办代客境外理财、代客境外理财託管、证券投资基金託管、被清算的外资金融机构提取生息资产等业务审批。

再次，《决定》进一步统一了中外资银行市场准入标准，包括合并支行筹建和开业审批程序，仅保留支行开业审批；优化外资银行募集发行债务、资本补充工具的条件；进一步简化高管资格审核程序，对于在同质同类外资银行之间平级调动或改任较低职务的情形，由事前核准改为备案制。

我们认为《决定》主要体现以下三个方面的重要意义：

一是中国银行业的开放力度正在不断加大。《决定》是银监会贯彻党的十九大关于“推动形成全面开放新格局”精神的最新体现，通过简化程序，减并多项审批程序，外资银行在中国设立的准入程序，及开展业务范围等方面的限制均有所放宽，表明政策层面中国银行业、金融业的开放力度正不断加大。今年是改革开放四十周年，金融业的改革开放预计成为深化改革开放的重点。

二是通过银行业的进一步改革开放加速行业转型发展，激发行业活力。银监会未来将继续落实党中央、国务院关于进一步扩大银行业开放的政策措施，积极推动相关法规和监管制度的修订工作，确保银行业对外开放政策落地实施。通过深化银行业的改革与对外开放，可以吸引更多国际战略投资者，引入国际银行业先进经营理念及发展模式，这对中国银行业、金融业的转型发展有重大意义。随着更多外资行在华设立银行业金融机构，中国银行业的业态将更丰富，适度引入竞争亦可进一步激发银行业的活力。

三是通过循序渐进的改革开放，有利于探索形成对于国际化金融市场的监管经验。《决定》提出，强化“事中、事后动态审慎监管”，并强调将通过监管走访、抽查、检查等措施，严守风险底线，避免监管真空。这就表明监管层正在探索形成如何有效地监管一个更加国际化的金融市场。随着银行业对外开放力度的不断加强，金融监管也会进一步将开放所带来的一系列新变量纳入强化综合监管、功能监管和信息共享的金融监管完善过程，以此积累监管经验、提升监管有效性。（分析师：张宸）

宏观：国际经济

美国1月份的CPI同比增长2.1%，CPI环比上升0.5%，为去年9月以来的最高涨幅。1月PPI环比上涨0.4%，同比上涨2.7%，在过去的12个月中，PPI平均上涨了2.5%，为2014年8月以来的最大涨幅。美国1月物价普遍上涨，主要是因汽油和医疗保健成本强劲上涨，美国物价指数加速上涨，表明在长期的低利率刺激后，经济稳定增长，劳动力紧张、收入加速后，通胀压力上升明显。因为通胀压力不断上升，美联储会加快加息步伐，在下月20日美联储的货币政策会议上，加息的可能性很高。

美国1月零售销售环比降幅0.3%，创2017年2月以来最大月度降幅，从个人收入、薪资增长、消费信心指数等情况看，美国的内需依然强劲。２月的消费者信心指数初值 99.9，为2004年以来第二高水平。

欧元区1月ＣＰＩ终值同比1.3%，符合预期，通胀维持低位，欧洲央行维持货币政策不变。2月综合PMI初值 57.5，为三个月新低。德国2月综合PMI初值57.4，创三个月来新低。法国2月综合PMI初值57.8，创四个月新低。PMI对应的一季度欧元区GDP环比增速约在0.9%，是近十二年来最好的季度经济表现。

日本四季度GDP实际年率增长0.5%，2017年全年的GDP实际同比增长1.6%。这是日本GDP实现连续8个季度正增长，自1980年之后28年来的最长正增长纪录。（分析师：周世一）

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