挑选基金经理真的有那么重要吗？
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一、基金经理到底是干什么的？
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基金经理
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对于基金来说，就相当于电影的导演，餐厅的掌勺，所有关于基金的决策都由基金经理制定，再由操盘手、交易员执行。挑选|王亚伟|回报率|比率|基金经理---傻大方小编总结的关键词
与基金相关的决策都包括什么呢？
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以一只主动型股票基金举例，这只基金持有哪些股票，每只股票的权重是多少，市场风向变动，该如何加仓减仓等，都是基金经理要考虑的事情。
“股神”王亚伟
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的例子经常被人拿来说明挑选基金经理的重要性。挑选|王亚伟|回报率|比率|基金经理---傻大方小编总结的关键词
王亚伟离开华夏基金前，曾带领一只基金创下6年净值翻10倍的业绩奇迹，王亚伟“出走”后，这只基金先后6次更换基金经理，业绩基本都维持在平均线水平，基金规模也从当时的60亿缩水到20亿。
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但是小编认为王亚伟的例子缺乏普遍性
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，参考价值不高。首先，基金的管理模式分为个人管理
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和资产池管理挑选基金经理真的有那么重要吗？。挑选|王亚伟|回报率|比率|基金经理---
两种模式。挑选|王亚伟|回报率|比率|基金经理---傻大方小编总结的关键词
个人管理模式中，基金经理的角色确实如上文所说，但是国内大部分公募基金采用的是资产池管理模式，大部分时候，基金的资产配置范围、行业方向已经被限定
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，基金经理的发挥余地并不大挑选基金经理真的有那么重要吗？。挑选|王亚伟|回报率|比率|基金经理---
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其次，世界上确实存在着一小撮顶级基金经理——比如王亚伟，但他们是凤毛麟角般的存在，寻常投资者选到这种基金经理的概率，堪比买彩票中头奖。
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二、评价基金经理的两个指标
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数据可以帮助我们排除一切非理性因素做决策，有两个统计学概念可以帮助我们判断基金经理的真实水平。
1.超额回报率
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超额回报率，是基金经理创造的超过基准（如沪深300指数）的回报，一个基金经理的超额回报率一定要是正的，如果一个基金经理的回报率在基准之下，那还不如去买指数ETF，何必浪费管理费。
2、信息比率（IR）
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超额回报率除以回报率的方差（波动率）就是信息比率，它表示基金经理每多承担一份风险所创造的回报。
信息比率越大代表基金经理的水平越高。
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在美国，一位基金经理的IR达到0.3就代表他的业务水平很不错，而0.5以上的IR则代表这位基金经理十分优秀，可以跻身行业前10%。
三、基金经理的真实水平难以判断
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但是，即便有了定量的统计学指标，我们依旧很难判断
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一位基金经理的成绩是技术高超还是运气使然。我们能够很容易的从基金网站上找到基金经理的排名和三年内的业绩，但是很多时候这并不能说明问题
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这是富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan Fund)的历史回报，蓝色柱状图（左轴）代表该基金每年超过或落后基准指数的回报率，红色折线（右轴）代表该基金的规模
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。从1978年至1990年，这只基金的管理者是大名鼎鼎的彼得林奇。
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很明显，当所有人都认识到林奇先生超凡的投资能力时，他已经快退休了，到2004年，该基金的信息比率（IR）从奇迹般的1.0下降到0.12。
统计学告诉我们，对于一个IR为0.5的基金经理，我们需要他16年的投资数据才有95%的信心确定他是有水平还是运气好，而在IR为0.3的情况下，则需要43年
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的数据。这样长的取样区间，很多经理都无法达到，甚至有些经理到退休也无法提供足够的投资数据。
通过以上讨论，我们可以得出结论，选择基金不能只盯着基金经理，对于基金资产配置、投资方向的研究也许更加重要。
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