《百萬富翁》與揼爆心口冇投資講嚟嘥氣

本文作者畢老林，是香港知名財經專欄作者。慣以粵語落筆行文。為保留原文原汁原味，本編未做轉譯。

文：畢老林

月21日，周三。亞視「死而復生」，以手機App及OTT網上平台形式再次跟觀眾見面，還請來陳志雲主持全新一輯《百萬富翁》，力求先聲奪人。請勿誤會，老畢並非娛記上身，對亞視能否藉「志雲倒戈」大翻身亦毫不關心，突然提及此事，只因四個字︰百萬富翁！

記得這個遊戲節目十多年前首次面世時，引起全港觀眾莫大興趣，收視率爆燈之餘，當年的主持人陳啟泰也一度人氣急升。但凡某類型節目大受歡迎，相似的製作例必一窩蜂湧現，歌唱比賽、才藝秀、商業真人騷，電視台買入版權後在形式上略作調整，加入一些本土元素，節目便能風行全球，直至觀眾看厭看膩，歷史任務才算完成。

見財化水兩面睇

亞視期望以一個經典遊戲節目打響復播頭炮，到底是創新還是懷舊，留待觀眾評價，但畢竟已有十多年未看，「新鮮感」多少總有一些。這類節目對投資有一定的參考價值，尤其在心理層次上，值得探討的地方不少。

《百萬富翁》之所以引人入勝，獎金當然是一個重要元素，惟參賽者圍繞金錢所作的決定，才是觀眾全情投入的真正原因。試想，在連過數關，獎金達到一定數額後，參賽者面對的是一個兩難局面，要麼見好就收袋袋平安，要麼接受更大挑戰博取更多獎金。

在第一個情境中，參賽者所得已經確定，但由於放棄了爭取更豐厚獎金的機會，他或她能夠在遊戲中獲取的「報酬」也就行人止步，某程度上可看作穩陣至上者必須付出的機會成本。

在第二個情境中，參賽者為求得到更多獎金而選擇承受答錯便一無所有（或所得不會超越「保險線」）的風險，倘若好嘅唔靈醜嘅靈，決定「勇往直前」者恐怕要罵自己貪得無厭，見財化水應有此報。

對獎金達到某個數額後拒絕再玩，拿了支票就離場的參賽者來說，最不想知道的其實是下一條問題的內容，皆因那可能為他或她製造深感懊悔的機會，埋怨自己過於保守，不敢冒險的結果同樣是見財化水。

當年《百萬富翁》首播時在全城掀起熱潮，正是由於觀眾把自己當成不得不做決定的參賽者，對心理學家稱為「決策悔意」的現象感同身受。在資產市場，類似抉擇及隨着投資者每個決定而來的decision regret，同樣俯拾皆是。

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決策悔意投資篇

人的知識不會一下子增長或減退，當獎金僅三數千元時，參賽者在「一無所有」與「爭取更多」之間沒什麼糾結可言，單以值博率衡量，該如何選擇已不言而喻。可是，當獎金達到五六位數時，金錢因素便足以影響決策，即使平日自認學識淵博之輩，去留之間也會左右為難，面對不可知的結果，信心大打折扣。

這種心理狀況在資產市場非常普遍，其根源在於投資者把注意力集中在假如作了不同選擇情況會怎樣。香港樓市、美國股市過去幾年一漲再漲，選擇不投資雖不會蒙受任何資本損失，惟放棄股、樓帶來的「應有資本增值」那條數，計起上來足以令許多人欲哭無淚。

冇投資講嚟嘥氣，有投資你仲激氣。以比特幣為例，高位買咗Bitcoin唔見一半固然苦惱，心灰意冷低位沽晒，唔夠兩個禮拜反彈五成，一樣揼爆心口。

知足常樂最可取

老畢有口話人冇口話自己，早前提及那隻AR智能眼鏡股Vuzix，清倉後股價chok上chok落，卻就是跌不穿在下8美元出貨水平，令我每天都感受到什麼叫「決策悔意」。

理性地看，遊戲節目、股樓金滙，遺憾之所以接二連三，說穿了不過六個字︰「有早知冇乞兒。」然而，人非草木，我們怎可能對任何決策皆無悔？

一條腰帶一啖氣，老畢記住嘅係兩件事︰

一、資產價格短期上落可以非常隨機，就像近日股市波動，數據利好利淡任君演繹，財演「責之所在」，做都要做到股價任何變動俱有畫可解。我同你唔係財演，與其日日為升跌找理由，倒不如正視股市每年出現至少一次10%調整很正常，像去年般風平浪靜反而極不尋常！Overthink、overanalyze攞苦嚟辛，對改善回報毫無幫助。

二、你永遠不可能預先知道哪裏是高位、哪裏是低位，不想為自己所作的每個決定怨天怨地，就要記住四個大字︰知足常樂。什麼樣的回報才稱得上足夠？答案就在問題之中︰ENOUGH！

（畢老林/投資者日記）

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