狗年炒股风险揭秘：最大风险在这股权质押股要慎重远离“铁公鸡 2018年市场的潜在风险

2018年以高波动开局，与2017年显著不同，让人想起了正在逐渐令人淡忘的股灾。我们今天聊聊狗年炒股风险的问题。

安全性要放在首位最大风险是这个

业内人士指出，在波动增加的市场中，每一笔投资的安全性都需要放在首位，理性的价值评判就显得更加必要，2018年才是真正考验价值投资的开始。从更长期而言，每一次大幅下跌都提供了一个好的买入窗口，但必须是以合理的价格买入那些具有长期发展潜力的企业。我们重点在两个领域寻找这样的标的，一是新兴产业，包括5G、电动车、生物技术等等；一是消费领域。

对于2018年市场的潜在风险，专家指出，一个是通胀上升过快，一个是金融去杠杆和房地产超预期下行，还有就是地缘纷争升级；自下而上的角度，最大的风险依然是壳公司熊途漫漫。

股权质押的机会分析

专家指出，2018年最重要的是金融去杠杆引发的不可预知的反应，这是我们没有经历的，即使整体风险可控，局部风险也足以重创组合。金融去杠杆对市场最直接的影响就是资金面的收紧，近期一部分质押比例较高的上市公司股价因此暴跌。

截至2月14日，A股市场有2312家上市公司股权质押未解押，尚未解押的质押股份共计5291.89亿股，参考总市值达6.67万亿元，约占A股总市值的11%。

业内人士表示，质押机构对质押股份很少强平且非常谨慎。一方面，股权质押的客户多为有资产或资金，能增加担保比例；另一方面，即便出现问题，多为协商解决。

国泰君安此前研报称，股权质押达到警戒线甚至平仓线的时候，质押股东一般不会坐视质押股权被强制平仓而不顾。特别是大股东有能力影响上市公司行为时，通常会采取一定措施防止自己遭受财富和公司控制权的双重损失，措施具体包括补充质押股权和追加保证金、主动解除质押、停牌重组、释放利好信息等等。

如果投资者相信上市公司大股东的自救能力，可以在质押底附近买入，等待“大股东自救”带来的投资机会。当然，不可忽视的风险在于，若上市公司大股东无法追缴保证金，则面临被强制平仓和被市场抛售的风险。

　
远离“铁公鸡” 基金也吃哑巴亏

上市多年一直不分红，近日，包括辅仁药业、浪莎股份、金杯汽车在内的多家上市公司被监管部门重点关注。

据统计，在2012年至2016年这五年期间，在实现可分配利润为正的情况下，从未分红过的上市公司共有33家。在这30多只“铁公鸡”身上，基金公司也吃了哑巴亏。

数据显示，截至2017年6月30日，目前有招商行业领先混合A、大摩量化配置混合、广发中证全指可选消费ETF、前海开源沪港深核心资源混合A、广发中证全指可选消费ETF联接A共同持有金杯汽车165.64万股，较2016年四季末增加87.5万股，持股占净值比例最高的招商行业领先混合A，近3个月来累计单位净值跌幅达-11.21%，同期沪深300跌幅为5.39%，在2616名同类基金中仅排2139名。

另外，有的“铁公鸡”虽然一毛不拔不分红，股票却依然受众多基金重仓。比如闻泰科技，去年四季度末，共有11家基金公司旗下36只基金合计重仓持有闻泰科技股票，共持股2622.28万股。截至2月9日，该股今年以来下跌27.75%，受其影响最大的持股占净值比例最高的南方智慧混合，近一周来单位净值跌幅达10.81%，同期沪深300跌幅为8.99%，在同类2813只基金中，仅排2604名。数据显示，36只持有该股的基金总浮亏达3亿元。

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