一文读懂：如何评估企业的盈利能力春节假期

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一文读懂：如何评估企业的盈利能力。盈利能力|企业|评估|现金流|一文|盈利状况---

春节假期，我们迎来了难得的休息调整期，过去一年里的喜怒哀乐都已成往事，珍惜眼下的幸福时光，或享受或思考，放眼未来，我们应该如何提高在市场中自身的竞争优势。正如股神巴菲特价值投资理念中，对于竞争优势的偏爱一样，市场通常也更钟爱具有竞争优势的投资者，给予他们丰厚的回报。

春节假期后不久，众多上市公司将陆续公布自己2017年的年报。如何读懂这些数据背后所透露出来的信息，它的盈利能力如何，行业竞争如何，未来发展如何，是坚定持有还是移仓换股，在做出合理的决策之前，我们需要看透财务指标背后的本质。今天就为大家系统性的梳理一下，如何对一个公司甚至是行业的盈利状况、发展潜力作出合理评估。

对于很多投资者来说，看K线形态与指标远比看枯燥的数字要有意思的多，也正因为很多人都忽略了财务报表的重要性，所以你如果想再投资中有更好的收益，那你一定要研究财务数据。但是财务数据非常多，真的研究的话是一个费时费力的工作，同时，所有的财务报表，显示的都是过去的业绩，我们更重要的是将来，所以完全按照财务数据来计算，依然不能预测它下一年是否一定会比今年的财务要好，但是有几个数据，我们是可以重点关注一下的。

有钱在手，心不抖

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首先是现金流，对于一个公司而言，盈利和有充足的现金流是两个概念，很多企业可能在报表上，有着不错的盈利，但是现金流确不理想。股票投资参考较多的现金流指标主要是自由现金流

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和经营现金流

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。自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金；经营现金流则反映了主营业务的现金收支状况。经济不景气时，现金流充裕的公司进行并购扩张等能力较强，抗风险系数也较高。说的直白一点，就是风险来临时，有钱在手，心不抖。

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一手好牌别乱打

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想要了解一个企业的盈利状况，我们需要关注其营业收入，以及营业收入减去营业成本所得到的毛利润，有了毛利润我们就能知道企业的毛利率，毛利率可以看出公司营业收入和营业成本之间的关系，看出公司大概的利润空间。假如近几年公司的毛利率、收入、利润都在增长或者那么说明公司的业绩是比较健康而且非常理想的

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。此外在做行业分析时，对比同行的其它上市公司，因为彼此体量不一样，那么此时就可以用毛利率来对比，看出公司对比同行的经营能力是否具有优势

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此外还需要关注净利润以及更重要的净资产收益率（ROE）。 ROE是扣除营业成本、管理成本、财务成本后，净收益对所有者权益的百分比，它可以表达出股东的投资现在是否在产生稳定的回报，一般这个指标的参考值是8%，15%则较为理想。所以毛利率看的主要是公司经营方面的能力，而净资产收益率看的是这公司综合的运营管理能力，经营和管理都是相辅相成的，一手好牌打烂的例子也并不少见。

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利润背后有陷阱

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净利润不一定是“净”利润，假设一家企业控股了一家公司，但是实际的股权并不多，没有多到放进自己的财务报表里，但是这部门股权却可能创造了绝大多数的利润，这里就必须提到归母净利润

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的概念，这才是归属于母公司股东权益的净利润。

非经常性损益

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，也就是我们经常说的临时性的收益或者损失，有时候一家公司的指标很漂亮，但是其实它是靠意识的临时性损益堆出来的，比如变卖公司的部分资产。所以当我们在找一家可持续发展的基本面健康的公司，我们需要酌情的扣除这些非经常损益。扣除之后的净利润就称作扣除非经常性损益的归属母公司股东的净利润，简称扣非归母净利润

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盈利的深度与广度

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应收/预收款项

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这两个指标可能很多投资者并不太关注，但是这个指标在某些公司上会比营业收入来得更快、更加灵敏，比如一个公司接了很大的一笔订单，在对方没有付清尾款之前，这些未付的款项都是放在应收款项里面。而在货品未交付之前的定金，则可以归类到预收款项。所以这两个指标辅助营业收入，以及净利润既可以综合评估，也可以互相验证，一家企业的盈利运营状况是否具有深度和广度，深度代表公司到底能赚多少，而宽度代表良好的盈利状况能保持多久。

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结合股价，甄别风险

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当我们评估了某个公司的盈利状况之后，接下去就要结合它的股价来评估和甄别买入的风险。这里为大家分享较为重要的四大指标，市盈率（PE）、市净率(PB)、每股净资产，每股未分配利润。

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市盈率

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是评估股价水平是否合理的最基本、最重要指标之一，是股票每股市价与每股盈利的比率，对于部分个股来说20-30属于正常水平，当然还有一个重要的参考就是行业的平均估值，PE过小则说明股价低，风险小值得购买，反之PE过大，我们则需要保持谨慎。

市净率

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指的是每股股价与每股净资产的比率，也是股票投资分析中重要指标之一。对于投资者来说，按照市净率选股标准，市净率越低的股票，其风险系数越少一些。而在熊市中，市净率更成为投资者们较为青睐的选股指标之一，原因就在于市净率能够体现股价的安全边际。

每股净资产

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重点反映股东权益的含金量，它是公司历年经营成果的长期累积无论公司成立时间有多长，也不管公司上市有多久，只要净资产是不断增加的，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司每股净资产不断下降，则公司前景就不乐观。因此，每股净资产数值越高越好。一般而言，每股净资产高于2元，可视为正常水平或一般水平。

每股未分配利润

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，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样，它也是一个存量指标。由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累，因此，它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面盈亏。一般地，如果一家上市公司在当期分配后，仍能保持每股未分配利润在0.5元以上，算是正常水平，如果是负数，可列为高风险级别。

修行在个人

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经过上述的一系列分析和操作之后，相信您对一个公司的财务状况已经有了相当的了解，如何从个股衍生到行业，衍生到板块，为什么相同行业中我买甲而不买乙，价值投资之中，我们买的是稳健，是成长，更重要的是竞争的优势，而我们的目标就是选出这些有竞争力的股票然后获得稳定的盈利。

最后祝大家新年假期快乐，在市场之中作为参与者都能够有所收获，您如果喜欢我们的内容可以给我们点赞留言，希望未来有更多的干货分享给大家。

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