央行：低一些的M2增速仍能支持经济高质量发展中国人民银行在今日发布的《2017

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正文开始：

中国人民银行在今日发布的《2017年第四季度中国货币政策执行报告》中表示，随着我国经济结构逐步优化,低一些的 M2 增速仍能够支持经济实现高质量发展。

日前公布的2018年1月金融数据显示，1月末，M2增速小幅回升至8.6%。2017年以来，M2增速出现下降，多个月份都在9%左右运行，个别月份甚至跌至9%以下。去年末，M2增速再创新低，同比增长8.2%。

传统上看,M2增速与经济增长之间关联度较高,《报告》认为，随着结构性等因素变化，上述关系也会发生一些变化。从 2017年的实践看,M2 增速适度下行、宏观杠杆率趋稳,经济仍保持了平稳较快增长。

究其原因，一是在 M2 增速下行的同时, 贷款和社会融资总量保持较快增长,对实体经济的支持力度并不弱。放缓的银行股权及其他投资业务中,有一部分是通过理财、资管计划等表外途径发放给实体经济的“类信贷”,监管加强后部分转为表内贷款,部分则转为信托贷款，继续向实体经济提供支持。

二是银行股权及其他投资中有一部分原本就在金融体系内 “空转”,这部分资金压缩后影响的主要是资金链条长短和金融部门内部的收益, 对实体经济的影响不大。此外，在供给侧结构性改革以及市场化优胜劣汰机制的推动下,我国经济的总供求更加平衡,消费、服务业和技术进步贡献上升,经济增长更趋“轻型”,加之经济内生增长动力增强后资金周转及货币流通速度亦会加快,因此相对慢一点的货币增速仍可以支持经济实现平稳较快增长。

《报告》强调，还应看到,随着金融市场和金融产品更趋复杂,M2 的可测性、可控性及与实体经济的相关性都在下降,在完善货币数量统计的同时,可更多关注利率等价格型指标,逐步推动从数量型调控为主向价格型调控为主转型。

《报告》提出，下一步，将实施好稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,管住货币供给总闸门,为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革,增强利率调控能力,加大市场决定汇率的力度,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

扎实推进金融改革开放,大力发展普惠金融,在服务实体经济、支持创业创新和新动能培育上发挥更大作用。打好防范化解重大金融风险攻坚战,加强金融监管协调,守住不发生系统性金融风险的底线。

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来源：经济日报

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