2018:请告别高杠杆下的“暴富冲动” 文/杨国英收入缓涨

傻大方提示您本文标题是：《2018:请告别高杠杆下的“暴富冲动”》。来源是杨国英观察。

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文/杨国英

2018:请告别高杠杆下的“暴富冲动”。杠杆|告别|冲动|贷款|2018|暴富---

收入缓涨，房价缓涨，一切的资产价格缓涨，你还敢高杠杆投资吗?

今年与往年不同!

过去，春节前大家聚在一起，总有一种“负债越多，越骄傲”的感觉，原因无他，贷款又买房了呗!

但是，今年春节前不同，大家聚在一起，则是“负债越多，越压抑”，2017年又贷款买房的，担心房价不再暴涨，“房贷是每个月都得还的”，而对于杠杆炒股的，则几乎是一声也不吭，“套进去了呗”。

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过去20年，一直流传着“中美两个老太太”的故事。

大意是说:一个中国老太太和一个美国老太太进了天堂，中国老太太垂头丧气地说，“唉，过了一辈子苦日子，刚攒够钱买了一套房，本来要享享清福的，可是却来到了天堂。”美国老太太却喜滋滋地说，“我是住了一辈子的好房子，还了一辈子的债，刚还完，这不，也来到了这里。”

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我一直怀疑这个故事，是开发商和银行一起炮制出来的，目的是鼓励大家贷款买房。当然，不仅贷款买房，贷款买车等等，也是同理。

贷款买房，加杠杆投资，这在市场趋势急速向上的时候，是会带来暴富机会的。

但是，在市场趋势均衡、哪怕是缓速向上，这不仅带不来暴富机会，有时甚至还会亏损，因为贷款或加杠杆是有利息成本的。而如果市场趋势一旦向下，那么贷款或加杠杆的投资者，则极有可能会亏得底裤都没了。

对于贷款买房者，在过去20年，绝大多数中国人是没有惨痛教训的(除了2007-2008年的温州炒房团)，因为，在城市化的急速推进下，在货币政策的大幅宽松下，在特有的土地政策下，一二线城市的房价，过去20年，整体上涨了15倍左右--但是，美国人却有着惨痛的记忆，2007年的次贷危机，上百万计的家庭，因为高杠杆买房还不起贷款，房子被贷款机构收回，而最终流离失所、一所无有。

时势在变，世上没有永恒不变的赚钱捷径。

自2018年开始，“贷款越多，越赚钱”的时代，已经一去不复返了!

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在过去两年，中国房地产去库存了，中国金融去杠杆了，金融市场在恐慌中变得表面安稳--系统性金融风险实现软着陆了!

但是，背后的代价是什么?

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金融杠杆从政府和企业，已到转移到家庭和个人身上，金融风险也从政府和企业，转嫁到家庭和个人身上。

请看一组央妈公布的数据，2017年全年人民币存款增加13.51万亿元，同比少增1.36万亿元。少增的意思就是增速下降，相比以前是负增长。

这是存款端，再看贷款端，2017年全年人民币贷款增加13.53万亿元，同比多增8282亿元，创下历史新高。其中，住户部门中长期贷款增加5.3万亿元，比2016年少增加3800亿元，短期贷款增加1.83万亿元，新增规模是2016年的2.8倍。

存款在减少，贷款却在增加。什么意思?存款变成贷款了，老百姓的杠杆率增加了--2016-2017年，在房价的刺激下，大凡手头有点余钱的，都纷纷加入到致富加杠杆的大军。

20年前，中国人讲究“存钱致富”，10年前开始崇尚“贷款致富”--仅仅最近5年，我国的家庭债务占GDP比重，就妥妥地增长了一倍，2013年初，家庭债务占GDP比重，还仅仅是30%，现在是多少，已接近60%--中年人贷款炒房、炒股，年轻人则贷款买车、买手机、甚至分期付海外旅游。

另一组数据则更令人恐慌，中国居民部门债务占居民可支配收入的比重，已从2006年时的18.5%，暴涨至2017年8月的77.1%--每个月赚的钱有77%都要用来还债，剩下的仅23%，这一负债比例，已经不逊于美国人!

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负债率在上升，而收入却在缓涨，资产价格也在缓涨。

在过去2-3年，绝大多数人的收入在缓涨，原因很简单，传统产业已经进入不振周期，除从事IT、金融等少数新兴行业人员的收入增加明显，大多数从事传统行业的，不要说收入增长不明显，不失业就已经不错。

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另一方面，2017年，我还发现，除成都、重庆、长沙等少数二线城市的房价，仍处于补涨之中，绝大多数城市的房价，已经进入缓涨周期、极少数城市甚至出现了下跌的情况。

在收入缓涨、资产价格缓涨的背后，是全球产业周期和货币周期在起作用。

产业周期就不多说了，传统产业早已是全球性的过剩，而新兴产业目前还缺乏推动全球经济新一轮增长的力量，当下处于青黄不接的产业转换期。

货币周期，过去20年，是以中美为首的全球性货币注水的时代，但是，在货币注水带来资产价格暴涨之后，随之迎来了资金空转、失业加剧，所以，最近一年多，又以美国为首，中国追随，全球反行进入货币收缩的时代--加息，变相加息，已经成为了全球货币政策的主旋律。

收入缓涨，房价缓涨，一切的资产价格缓涨，你还敢高杠杆投资吗?

从2018年开始，我奉劝你:悠着点!连“首富”王健林都已经降杠杆了!

作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者