别再说牛市啦，2018股市这么走！近几天

傻大方提示您本文标题是：《别再说牛市啦，2018股市这么走！》。来源是杨全明。

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近几天，上证自1月29日到2月9日短短10天的时间由3587点跌至最低3062点，跌幅高达14.6%，堪称股灾。此次下跌，飞流直下，满屏翠绿，跌势凌厉，无人能挡！

此次股灾几乎出乎所有人的有人的预料，股评、大咖、专家纷纷评论，有人分析是春节因素、有的揣测是心理预期、还有的说是美国股市的连带作用。以上分析都对，其实还都不对。此次股灾其实是正常

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的调整而已。

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为什么说正常呢？大家知道，自2016年1月27日上证从2638点一直到2018年1月29日的3587点，，股市整整走了两年时间的牛市，上涨幅度将近36%，此次调整是股市不具备再继续上涨的基础的一次正常调整而已。

为什么说不具备继续上涨基础呢？第一、全球货币紧缩仍在继续。自从2016年底美国结束量化宽松第一次加息以来，全球迈入了紧缩通道。国内也提出了不搞大水漫灌、量化宽松，依靠改革促发展的思路并加以实行。下图最右一列是2016年初到2017年底我国M2增长的轨迹，可以看出货币投放速度不断降低。也就是说，股市增量资金没有来源。

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第二、股市是经济的提前反应，2018年存在不确定性。经济界专家多数预测2018年中国经济可能比2017年略低。中国1月新增人民币贷款2.9万亿，房贷超9万亿。从今天央行发布的数据可以看到房地产仍是中国经济增长的支柱，经济增长的新旧动能转换还没有实现。

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在实行稳健货币政策下，国家更注重的是调结构、促改革，实现新经济的增长，而把保增长放到了次要位置。中央经济工作会议明确提出，扎实推进供给侧结构性改革，继续抓好“三去一降一补”。也就是说，在新旧动能没有转换之前，国家稳健的货币政策基调不会变。

去杠杆仍在继续，经济动能没转换之前，哪来的牛市？2018还是一个区间震荡市！