改口了,新西兰新财长对债务态度改口,我们怎么看?
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虽然新西兰的公共债务并不高,工党却一直以此来指责国家党,称国家党在位时推升了公共债务。但最近,工党财务部长Grant Robertson的态度却出现了180度转弯,似乎认为目前的公共债务状况对新西兰经济前景有好处。这意味着什么?
几个月前,Robertson还在批评国家党推高了公共债务
过去10年来,工党一直批评国家党的公共债务政策,称国家党政府在10年里将债务推高到超过600亿纽币。
随着美国股市动荡蔓延全球,财长Robertson在接受采访时表示,他对新西兰经济基本面信心十足,“从基本面来看,低水平的公共债务是其中一个非常重要的部分。”他说。
但就在不久前,Robertson还批评国家党大幅推高了公共债务水平。两个月前在国会上,他称自己不会重蹈前任财长Steven Joyce的覆辙。
“如果这里有人需要为(推高)公共债务负责,就是那个人。”Robertson将矛头直指Joyce。
但现在,Robertson改口称新西兰的公共债务“较低”,这确实令人值得玩味,尤其他把这一话题与新西兰经济的基本面联系在一起。
这是否是因为最近华尔街股市带来的恐慌情绪影响到了新西兰的债务信用?
其实,新西兰股市规模很小,在经济中所占的比重也不大,所以财长所指应该不是正处于调整期的新西兰股市,况且股市在几个月前曾创出新高。
最近几天的股市波动,对某些人来说是好消息,但对其他人来说是个坏消息。
好消息是,华尔街短暂陷入恐慌性抛售,不是因为收益下滑,而是因为有消息称美国劳动力市场增长较预期更为强劲。
坏消息则是,这预示着由低利率推升的一波牛市可能走向终结
。强劲的劳动力市场意味着高工资,高工资又意味着通胀,通胀意味着较高的利率,较高的利率又意味着更低的资产价格。
投资者们将股价推到历史高位,然后开始撤离。
Robertson将矛头直指上任财长Joyce
世界经济已经沉迷于低利率,谁也不知道病人断药后会发生什么。过去几天表明,这个过程可能是非常痛苦的。
新西兰没有理由担心股市出现调整,因为即使有越来越多的KiwiSaver基金入市,新西兰投资者在股票上的资金相比大多数国家都要少。
但这并不意味着新西兰不会承受利率上升带来的痛苦。回头看看上周华尔街投资者纷纷撤离的场景就知道了。
还是那句话,更高的利率意味着更低的资产价格。
新西兰人并不热衷于投资股市,他们喜欢投资房地产。目前,不少国家的股市已经涨到了历史最高,而新西兰房价的不可负担水平也几乎无人匹敌。这一方面是由于供应不足,另一方面则是低利率带来的结果。
从国际水平来看,新西兰的政府债务相比较低(约占GDP的30%),但随着房价飙涨,家庭债务已经飙升至全球金融危机之前的水平,远超其他同类型国家。
当房价逐渐成为一个越来越政治化的问题时,前总理约翰·基曾声称他的政府正在制定允许利率保持低水平的政策。先不说信用风险,他错误地认为低利率是一个全球性现象、低利率增加住房负担能力的想法,完全是虚假的,只会在短期内奏效。
在购房者看来,如果维持低利率,他们就会选择尽可能贷款买房、多买房,只会推高房价。如果利率进入上升通道,大幅上升,那么最近买房的那群人将坠入陷阱。如果房价不下降,新买家也无法获得贷款买房。
过去几天市场的恐慌情绪,其真正的隐忧是担心借贷成本(也就是利率)上升。
工党可能要承担国家党政府留下的房地产热潮造成的后果,同时也要接纳国家党政府留下的创纪录的公共债务。如果利率回到上升通道,房地产市场开始调整,Robertson将面临更为严峻的挑战。
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