特斯拉

Tesla

公布

2017

年

4

季度业绩，当季营收

32.9

亿美元，好于市场预期。调整后

EPS

每股亏损

3.04

美元，亏损低于市场预期的

3.20

美元。

7日，继特斯拉

Tesla

总裁

Elon Musk

成功用

Space X

的“猎鹰重箭”

Falcon Heavy

将特斯拉跑车射上太空之后，旗下特斯拉公司也公布了

2017

年

4

季度财报。财报显示特斯拉公司当季营收

32.9

亿美元，好于市场预期的

32.8

亿美元。调整后

EPS

每股亏损

3.04

美元，亏损低于市场预期的

3.20

美元。但是基于

GAAP

的季度亏损为每股

4.01

美元，创公司有史以来最大亏损记录；以及公司

Non GAAP

的汽车毛利率录得

13.8%

，低于市场预期。此外，财报显示

4

季度

Tesla

现金流减少

2.77

亿美元，低于市场预期的减少

9

亿美元。总结

2017

年，

Tesla

全年营收

118

亿美元，净亏损

19.6

亿美元，大幅超过

2016

年的

6.75

亿美元。总裁

Elon Musk

预计得益于

Model 3

生产加速和能储产品销售的增加，

2018

年后某季有望实现正的

GAAP

营收。

 

具体分项上看，

2017

年

4

季度

Model S

和

Model X

交付量大幅上升，环比增长

10%

，同比增长

28%

至

28.4

万台。公司预计

2018

年公司旗下这两款主打车交付量可达到

10

万辆。

Model S

和

Model X

的预计毛利率可达到

30%-32%

。

 

旗下平面电动车

Model 3

目前在手订单

40

万，但去年

4

季度共生产了

2425

辆，交付客户

1542

辆，还有

860

辆准备交付。这相当于每周生产

606

辆，远低于公司承诺的周产

5000

辆目标。主要是受制于电池生产线产能的瓶颈，公司计划

2018

年将增加这方面产能。

2018

年，公司目标

1

季度周产

Model 3 2500

辆，

2

季度至周产

5000

辆。

 

能储产品上，第四季度

Tesla

铺设

143WMh

，同比增长

45%

；其中

54%

来自住宅太阳能产品销售。同时，在南澳洲地区铺设的

129WMh

能储项目将递延至

2018

年

1

季度实现营收。未来公司计划将继续拓展在

Tesla

的零售店内推销能储产品。

 

截止

2

月

7

日，公司股价收报

345

美元，市场平均目标价

317

美元，潜在上升空间

-8.1%

。

18/19

年市场预期

EV/EBITDA

为

41.3

倍和

18.4

倍，

18/19

年预期每股盈利

EPS

分别为

-4.5

美元和

4.0

美元，市场预计公司

2019

年亏转盈。

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