第三次进口替代浪潮爆发在即！把握两大方向，捕捉五条主线 2018年1月22日

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正文开始：

2018年1月22日，白宫宣布：经特朗普批准，美国将动用尘封已久的单边主义贸易救济工具“201条款”，对进口洗衣机和光伏产品加征“保障性关税”，美国政府官员称，未来将出台更多这类保护措施，针对钢铁和铝的贸易措施正在研究之中。

这是特朗普强调“美国优先”的激进贸易政策，而此番单边主义行为使得中美贸易战烽烟突起。中美双方的经贸关系也从原来的互补渐渐变成竞争性发展了。根据商务部发布《关于中美经贸关系的研究报告》，中国是遭受美国贸易救济措施数量最多的国家。

因此，面对升温的美国贸易保护主义，中国需要尽快摆脱多种战略性品种的对外依赖，国产化替代将是重要的应对和反制途径，昔日从美国进口的附加值较高的技术产品，

如大飞机、集成电路等

，现已被

《中国制造2025》

重点列出，成为我国未来重点扶持战略性的高新技术行业。

回顾过去，中国的进口替代经历了两次跨越，第一次进口替代的跨越发生在改革开放早期，完成了从初级产品的进口替代。第二次进口替代的跨越是在2001年加入WTO 以后，这一时期中国进口替代发生的重点领域是工业领域。中国今天已经完成了资本密集型行业的进口替代，

技术密集型行业的进口替代成为下一个阶段的新目标。

展望未来，技术密集型行业将成为本次进口替代的主战场。特别是在一些高端技术领域，由于过往我国的技术竞争力不够，大量市场被国外进口产品所占领，成为新一轮进口替代产业的新机遇。

我们认为，把握好未来的进口替代的投资机会，需要从两个方向着手：

一是持续存在大规模进口或者贸易逆差的技术密集型产业；二是国家战略重点支持的领域。

因此，我们建议重点关注下列五大领域：

一、集成电路：严重依赖进口，涉及国家安全，产业政策重点扶持

中国庞大的芯片市场一直被海外半导体巨头所掌控，如中央处理器领域的英特尔、手机芯片领域的高通、存储器领域的三星、海力士、图形处理器领域的英伟达、 AMD 等。这些海外巨头几乎垄断了全部主流的芯片领域。

因此，国家高度重视集成电路产业技术水平及国际竞争力的提升，并通过政策推动与大基金的运用强势助力产业成长。目前，集成电路大基金二期的募集资金已经启动，预计不低于千亿规模。

集成电路或将于2018年迎来国产替代进口的黄金期。

而集成电路的这波机遇，我们在2017年就完美获得了一大波收益了。

2018年，我们也将择机对集成电路股票再布局，之后会再择机提示大家。

二、OLED显示面板：OLED将逐渐取代LCD成为下一代显示面板的主流并完成国产化过程

随着新时代消费升级浪潮的到来，电子产品对高性能显示的需求增加。显示屏主要应用于智能手机，智能汽车、可穿戴设备、 VR 等领域发展也将激发市场需求的不断增加。可以预见，在手机市场与其他新兴电子市场的增长潜力之下，显示面板需求量也将持续提升。

面板行业也一直得到国家政策扶持。2016 年 5 月，国家发展改革委发布《国家发展改革委工业和信息化部关于实施制造业升级改造重大工程报的通知》，文件指出2016年-2018 年将通过创新项目组织和财政资金支持的方式组织实施十大重点工程，其中包括

有机发光半导体显示位于电子信息升级工程

。国家将积极发展
OLED 领域
，对蒸镀工艺单元设备部件、蒸镀设备自动化转移系统等关键材料和设备领域尤为重视。

而在面板领域的最辉煌的战绩，当属上年三季度起开始强烈推荐布局的京东方A了。京东方A后来跟随着“新经济蓝筹”以及“超级品牌”的风起飞，到我们提醒获利了结，已经获得了超过50%的收益了，许多老铁都给我们竖起了大拇指！

三、航空航天技术：北斗和大飞机是两大重要支柱

北斗系统， 2018年前后将发射 18 颗北斗三MEO卫星，1颗北斗三GEO卫星，2颗北斗二更新卫星，实现“一带一路”沿线国家和地区提供服务。北斗系统在国内卫星导航市场的比例不断提升，预计在2020年将实现60%。

大飞机，

截止2017年12月26日，中国大飞机“三剑客”大型运输机运-20、水陆两栖飞机AG600、大型客机C919全部成功试飞。 大飞机C919的成功首飞是中国工业又一里程碑，是中国从工业大国发展到工业强国的重要标志。

四、医药制造：伴随医改红利，医疗器械与仿制药两个领域告诉增长可期，进口替代空间巨大

医疗器械与仿制药两个领域高速增长可期，进口替代空间巨大。以2016年全年进口额来看，进口金额最大的为医疗器械（89.5亿美元），药品排名前5位的为抗菌素制剂（11.37亿美元）、抗菌素（制剂除外，4.44 亿美元）、维生素 E（0.86 亿美元）、头孢三嗪（头孢曲松）及其盐（0.70 亿美元）与7-氨基头孢烷酸/7-氨基脱乙酰氧基头孢烷酸（0.48 亿美元）。

五、数控机床：2025年中国的关键工序数控化率要从当前的33%提升到64%

数控机床（CNC）是先进制造的关键技术，利用二进制数学方式输入，实现加工过程编程化控制，以电子控制为主的机电一体化大幅提高了工业生产率。数控机床制造水平高低和拥有数量是衡量个国家工业现代化程度的重要标志，是国防建设上具有战略意义的重要基础性产业。

长期以来，国产数控机床处于低档迅速膨胀，中档进展缓慢，高档依靠进口的局面。《中国制造2025》中提出到2025年中国的关键工序数控化率要从当前的 33%提升到 64%。我国数控机床市场需求广阔、政策支持力度大，具有较好的发展潜力，进口替代空间较大。

而根据上面提到的进口替代五大投资方向，我们也总结出了一份各自领域的龙头股给大家，相信在这轮大盘过后，这些优质公司都会有非常良好的表现。欢迎扫描下方二维码，领取股票名单。

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