韭菜出逃、券商宕机、白宫灭火，美股昨晚史诗级逆转！A股怎么办

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正文开始：

在全球股市经历了周一到周二的暴跌之后，

美股三大股指昨晚剧烈震荡，

道指振幅超过1000点

，临近尾盘强势反弹，最终收涨逾500点，

创最近两年最大单日涨幅。

截至收盘，

道指涨2.33%，报24912.77；

纳指涨2.13%，报7115.88点；标普涨1.74%，报2695.14点。

摩根大通分析师认为，强劲的基本面会支持美股市场反弹，此前市场大幅下滑主要是情绪出现问题，可能促使有关决策部门出面维稳。美股基于市盈率的估值现在更具吸引力，可能会吸引基本面投资者，甚至引发退休基金入场。

美国财长姆钦(Mnuchin)表示，算法交易影响到市场走势，市场抛售是一个回调，他并不是过度担忧近期的股市抛售现象。“美国股市虽然巨幅波动，但仍然是正常的修正。”他说。

从黑色星期一到黑色星期二

此次股市大幅波动，始于周一的美股

。

2月5日纽约交易时段，道琼斯工业指数收盘跌超1100点，创2008年金融危机以来最大单日跌幅；标普500指数收跌4.1%，创2011年8月以来最大单日跌幅；纳斯达克综合指数下跌3.8%，收于6967.53点。

受美股暴跌影响，周二（2月6日）亚太股市全线暴跌，香港恒生指数报30595.42，跌幅5.12%；台湾加权指数报10404.00，跌幅4.95%；

日经225指数收盘大跌4.73%，报21,610.24点。

中国A股市场上，沪指收盘跌3.38%，深成指跌4.23%，创业板跌5.34%。

欧洲股市方面，欧洲STOXX 600指数收跌2.41%，报372.79点，创2017年8月30日以来收盘新低。

欧洲三大股指德国DAX、英国富时100、法国CAC40跌幅均收跌。

美股大跌也是因为韭菜太多了？

此次美股大跌，机构有很多分析。其中有人认为，这和过去几年美国韭菜长得太好有关。美股本周一的暴跌，也引发了惊慌失措的散户投资者在市场崩盘期间踩踏出逃。

据报道，众多零售券商的客户周一纽约交易时段试图进入他们的账户，导致多家折扣券商、共同基金和数字顾问公司的网站和移动应用遭遇宕机和减速。

这些中小投资者抱怨称，智能投资顾问公司Betterment、数字顾问公司Wealthfront、嘉信理财、TD Ameritrade、Vanguard等多家公司的网站出现服务中断情况。

事实上此前美股的韭菜指数—零售券商的交易量占纽约证交所的总交易量的比率飙至了历史新高。

由于通过零售券商交易的多为美股市场的散户，因此该指标也通常被视作美国韭菜们接盘的踊跃程度。

白宫出来“灭火”

而美股大跌甚至惊动了美国白宫，白宫发言人Sarah Sanders回应股市大跌时表示，“总统关注的是长期经济基本面，我们的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。”

声明称，“总统的减税政策和监管改革将进一步增强美国经济，继续为美国人民带来繁荣。”

美国副总统彭斯则表示，美股的大跌很可能只是我们股市的起起伏伏；看基本面更重要，美国经济的基本面依然非常强劲。

到底谁在砸盘？

但与上周五大跌不同的是，当时市场还抱有“跌跌更健康”、“超底买入”的心态，但周一整个美股市场可谓彻底慌了！

Charles Schwab衍生品交易副总裁Randy Frederick表示，“这个交易日刚开始其实还算有条不紊，但突然，峰回路转，接着恐慌性抛售就开始了。市场上出现了规模相当大的抛盘，看上去是机构大肆抛售。”

宏源期货美股量化投资总监朱凯文表示，ETF指数基金的清盘加剧了市场的抛压。

值得注意的是，2009年以来，美国股市出现一个巨大的变化：大量资金从传统的主动管理基金撤离，进入了费率更低的指数基金（ETF）。也正是因为指数基金规模的爆发式增长，成了这个美国历史第二长牛市的最大受益者。

根据PWC的研究，全球指数基金ETF的规模从2010年的1.46万亿增长到了2015年底的2.96万亿，五年时间规模暴涨了102%。2016年，美国指数基金交易量占到了全市场交易量的30%。

然而，ETF持仓标的较为集中，交易空前的拥挤，一旦预期逆转，也将导致市场崩溃。

橡树资本联席董事长霍华德·马克斯表示，由于主动型基金管理人的业绩表现差强人意，投资者已经转向被动投资。但被动投资的精华在于，相信主动投资行为已经是的资产合理定价。”他称，随着更多资金流向被动管理投资，投资者应该好好想想，到底是谁在分析被投企业、谁在决定被动基金的资产配置。

社科院再度神预测

事实上，更多的人原因从估值的水平分析此次大跌的原因。今年1月中旬，中国就有机构成功预测了本次暴跌。

1月11日人民日报刊登社科院研究员文章称，今年美股走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。

社科院在1月11日的文章中指出，展望2018年，尽管美国股市上升的动能可能仍将持续，但出现整体20%左右下调的可能性是存在的。这是因为：

首先，当前美国股市的市盈率已经不低。例如，席勒周期性调整市盈率（利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算）今年初已达到33.38，仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平，超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。

其次，美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期，未来增速进一步上升的概率不高，这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上，美国目前的复苏主要由居民消费推动，而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌，美国经济增速可能出现显著下滑。

再次，由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速，正向产出缺口可能推动通胀率显著上升，而一旦核心通胀率显著上升，美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升，有可能加剧美国股市的调整。

盛极必衰，规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。

新华社：美股基本面稳健难言拐点

不过，新华社2月6日的文章观点认为，虽然此次美股暴跌波及全球，但目前全球基本面稳健、市场难言拐点。

新华社文章表示，目前美股的基本面并未发生根本性改变，全球经济增长态势依然稳固，美国、欧洲、中国等主要经济体表现良好，此次调整很可能不会改变美股上涨趋势。

但伴随美股持续上涨，风险也在不断积累。不管牛市拐点何时到来，波动是股市永恒的旋律。在一路高歌猛进之后，股市投资者或许应当提醒一下自己：股市有风险，投资需谨慎。

对特朗普政府来说，此次美股大跌有两点值得反思：第一，股市不等于经济；第二，如果股市上涨是“政绩”，那么股市下跌也是。

A股未来如何演绎？

而在A股逐渐国际化的背景下，近年来A股与美股的相关性增强。因此A股市场也不可避免的受到了影响，但此种影响可能偏短期，整体看机构们认为A股未来并不悲观。

东吴证券王杨研报中表示，从历史表现来看，道指单日跌幅超过2%，次日沪指下跌概率为64%，后三日沪指下跌概率则降至33.3%。

但王杨也表示，虽然美股的风险开始显露，但是短期A股大概率受益于“春节效应”。历史规律上看， 2010年以来，春节前7个交易日和前5个交易日，A股均会收获正涨幅。

中金公司黄汉锋认为，港股短线受累，大跌可以加仓；A股受影响略小，两地市场中期走强趋势不改。如果港股在情绪主导下出现短线大幅杀跌，可以逐步逢低吸纳，美股波动使得年初的“疯狂”状态降温，后续的走势预计更加平稳、更可持续。

黄汉锋对A股所持观点是，A股受美股波动影响略小，美股的波动更多从情绪和预期层面影响A股，而非资金层面；考虑到A股已经有所调整，A股本次受美股短线波动的影响将比港股小。

方正证券表示，自去年 6 月份看多市场以来，一直把全球经济的转折作为再次转空的一个重要催化剂，其中一个重要的因素是，美联储加息对经济的影响，即第一次加息和最后一次加息是至关重要的，将使美国经济趋势以及全球经济趋势发生转折，这将从根本上扭转 2016 年以来中国经济的企稳，从而意味着 A 股市场业绩导向的这轮趋势结束，从目前看这个转折点应该还不到，美国各项经济指标尚好。因此对 A 股市场的影响看，方正证券不认为现在就出现了转折点。

海通证券表示，展望 18 年，市场有望从春末走向夏初，即慢牛初期。美股的下跌对A有影响，但非常有限，A股新时代的新牛市有有自己的三个特征：一是盈利回升源于结构，更持久；二是机构资金占比提高，更平缓；三是中国自主品牌崛起，龙头化。

本文仅供投资者参考，不构成投资建议。

图片来源：视觉中国