孙宏斌又动手了？金科股权需要一个聪明解决方案还是走抽屉协议吧。"

2月5日下午，金科股份（000656.SZ）一度触及涨停，收盘涨逾8%。与乐视网（300104.SZ）的第9个跌停形成强烈反差。

这当然是因为，融创又在增持金科。

2月3日，金科发布的一则持股股东质押公告披露，融创中国实控子公司天津润鼎物业管理有限公司最新已增持7095.9万股，相当于金科总股本的1.34%，加上之前已持有25%，融创持有金科股份的比例升至26.34%。

半年以前，金科第一大股东黄红云及其前妻陶虹遐等一致行动人，持有金科股份26.24%。这么简单比较，融创似乎抢走了第一大股东之位？还没有。

今年1月5日，金科公告，黄红云在2017年12月25日至29日累计增持金科1930.8万股，至此，黄红云及其一致行动人持有金科的比例为26.71%。

也就是说，融创与黄红云一致行动人在金科股份的持股差距为0.37%。半年前的持股差距是1.24%。显然，股权之争更微妙了。

2016年9月22日，融创通过全资子公司以40亿元认购金科增发的9.07亿股，占金科股份扩大后总份额的16.96%，突然跃居第二大股东。随后，融创连续在二级市场举牌金科，截至2017年5月1日，持股比例增至25%。

没想到，人们以为会很激烈的金科股权争夺战，戛然而止。

因为，孙宏斌的主要精力被其他两件大事牵扯了。一个是收购13个万达文旅城，一个是处理棘手的乐视难题。

就在2017年7月18日，孙宏斌在与少数媒体座谈时暗示，黄红云已经流露出转手意向，但2017年内融创不会再针对金科采取行动。他甚至估计金科股价会在5元左右徘徊。这句话，让金科第二天不得不停牌进行说明。

同时，黄红云的股权保卫战也在公开推进。一是从广州找来了一个盟友，承诺增持金科并结为一致行动人。但后来，承诺的时间过了，广州这家公司一毛钱也没增持。金科黄红云方面虽然进行了谴责，但也没有看到实质行动。说不定本来就是友情支持。

另外一个行动，是金科董事会层面。增加了2名职工董事。因为职工董事有工作年限要求，他们被理解为金科创始人黄红云方面的代表。

金科新一届董事会，融创原来的2名董事，甚至减少到了只有1名。从股份比例看，不太正常。但融创选择了平静接受。这被资本市场理解为双方暂时握手言和的表示。不过，最近公告披露的第一第二大股东的增持行为，显示出底下波涛暗涌。

虽然万达文旅城收购已近尾声，但乐视问题仍然焦头烂额，目前没有明确迹象显示孙宏斌已经将股权并购焦点转至金科股份。但后台一直有朋友建议我们分析一下金科，那就借机评论几句。

金科长期以来在重庆是做得不错的。但重庆楼市是著名的低价，竞争激烈。房子卖得多，销售额增长不起来。要做规模房企，必须走出重庆。

正是2017年，金科突然发力，提出了2000亿的目标。围绕这个目标，金科重拳出击，主要体现在两个方面。

一是大举拿地。2017年上半年，金科土地储备面积达到1997万平方米，全年财报没出来，但下半年买地节奏没有减缓。初步不完全统计，至2017年底，金科已进入52个城市，150多个项目，其中半数是去年一年增加的。金科扩张之猛，可见一斑。

二是跟投制度。这与很多房企一样，不同级别跟投比例不同，区域负责人跟投最多，而且是必须跟投，且设置有不同杠杠。金科各区域以及各部门负责人与公司绑在了同一辆疯狂旋转的战车上，身不由己，停不下来。

去年年报还没出来，根据不同机构监测统计，金科销售额介乎680亿-740亿之间。这个级别的房企，可变性巨大，竞夺激烈。多数企业在摽着劲，往2000亿3000亿甚至更高目标冲击。

您看到这里可能会说，金科所为，也没啥新鲜的。无论是大举拿地扩张，还是跟投制度，一批房企都这么干，无非是碧桂园的缩小版。

金科是个性价比比较均衡的公司。如果守住风险底线，尽快跑步进入2000亿阵营，还是有一定竞争力的。

但金科和它的创始人有两个重大风险。一个是黄红云涉徐翔案，行政处理部分并未全部了结，悬在空中，随时感觉不安全。

二是金科2017年扩张太快，在2018年融资渠道持续从紧的背景下，仅靠跟投制度是不足以解决其庞大的资金需求的。而它新进入的不少热点城市，调控没有放松的迹象，如何加快销售，迅速回款，释放现金流，对这家资金并不宽裕、依赖常规融资路径的企业是不小的考验。

在此背景下，通过强销获得巨大现金流的融创，之于金科确有机会。但我们去年就提出过，孙宏斌与黄红云需要坐下来，面对面坦诚交流，找到一个理性聪明的解决方案，而不是直接在二级市场刀戟相见。

// 延展阅读 //

《

孙宏斌开战了！且看黄红云如何出招？

》

《

黄红云反击！金科突然停牌意欲何为

》

《

金科股权控制战第二季：孙宏斌可进可退

》

★ 特别提示 ★

攸克粉丝如有相关购房咨询事宜，可添加微信——买房大家帮小秘书（maifangdjb01），即可由小秘书协助您加入“买房大家帮”购房群。

—原创文章未经授权谢绝转载欢迎转发—