“十二五”期间,我国宏观经济快速发展,建筑工程、市政工程、水利工程、农业和工业等行业市场对塑料管道的需求不断加大,拉动了我国塑料管道行业的高速发展,使中国成为最大的塑料管道生产和应用国家。近年来受宏观经济增速回落的影响,我国塑料管道行业发展增速有所放缓;但政府推出了一系列加强基础设施建设、加强农村水利建设、改造城市地下管网等政策,依然促使塑料管道整体应用有所增长。

 

市场对塑料管道的需求不断加大

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公司管材产品上游原料主要为管材产品上游原料主要为 PP /PE/PVC 等，占公司成本比重超过 65%。作为石油化工产业链下游， 公司管材产品综合吨成本受原油价格影响较大。2012 年以来，公司凭借PPR 管材的品牌效应对终端消费者形成 了较强的议价能力，当原材料价格上涨时，公司可以将成本向下游传导，保障了公司的盈利能力 。

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公司是国内塑料管道行业翘楚，预计公司拥有塑料管道产能19万吨 。公司业绩持续高增长，17 年前三季度实现收入 25.76亿元， 实现归母净利润5.45亿元，受PPR管收入占比提升带动（ 17H1 占比 达 58%），公司毛利率 /净利率分别达到 45 %/ 20 %，处于历史高点。公司分红率维持高位，2016 年为69%，分红总额达4.65亿。

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公司业绩依然维持较高增速，原因一是随消费升级，隐蔽工程受关注度不断提高，许多小企业无法满足消费者对服务的要求，公司作为产品及工程服务优质的管材行业龙头，更加受到消费者的青睐，加之部分小企业因环保督查严格，逐步被淘汰，公司市占率不断提高，近年来业绩增速持续高于管材行业整体增速；二是二手房交易量的提升，以及自住型房产装修周期的到来，为公司业务带来增量；三是近年来国家推广的新农村建设，在江浙及中西部地区发展良好，农村别墅类建筑单房用管量约为普通城市住宅的5倍，一定程度上扩大了管材行业的市场规模；四是今年北方煤改气的推动对燃气塑料管道的销售有正面效应。

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