【白马回调】高位白马集体回落，创蓝筹表现值得期待！白马股集体一不推

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高位白马集体回落，创蓝筹表现值得期待！

　　是追逐成长，还是拥抱价值，是每个投资者不可回避的选择。无论是成长股还是价值股都不可能一直维持着高估值的状态，也不会无休止的调整下去，如今部分大盘蓝筹股价已处于相对历史高位，而经历长期调整后的优质成长股，未来或将更具吸引力。

　　前期在大盘蓝筹股的带动下，市场情绪持续好转，部分有业绩支撑的“创蓝筹”公司开始受到机构的关注，前期上海钢联（300226）、光线传媒、网宿科技（300017）等成长股龙头公司的市场表现就相当抢眼。

　　“创蓝筹”受到青睐

　　融通基金公司基金经理张延闽表示，从过去一两年的市场表现看，由于新增资金主要是机构资金，而中小投资者在逐步退出市场，因此市场风格转换会比较难，机构资金会对市场上稀缺的、业绩持续增长的公司给出更加合理的价格。他认为，未来市场将“以强为美”，有长期回报的细分行业龙头会受到追捧。

　　同花顺（300033）数据中心统计显示，目前两市公认的创业板蓝筹股共15只，典型的如东方财富（300059），网宿科技，同花顺，光线传媒等均位列其中。

　　市场的核心依然是业绩，在价值投资愈发彰显的市场环境下，创蓝筹从防御性和提前布局的角度来看，其交易价值都比较突出。事实上，上周创业板部分盈利与估值匹配度较好的成长股已率先踏上反弹之路，部分个股表现抢眼。

　　从前期涨幅来看，东方财富自底部最高涨幅26.52%，光线传媒最高涨幅33.72%，可见在高位白马股相对滞涨时，市场资金挖掘低位的创蓝筹股票开始新一波的补涨行情。

　　在部分私募基金经理看来，A股市场往往会出现标签化投资倾向，在过去一年多的蓝筹龙头股大幅上涨行情中，被贴上成长股标签的个股难以吸引资金关注，所以存在被错杀的情况。当前部分细分行业成长股的估值已进入投资区间，和已经大幅上涨的金融和大消费龙头股相比，具有相对明显的性价比优势，随着上市公司年报的逐步披露，业绩表现持续向好的公司有望脱颖而出。根据同花顺数据中心统计，创业板中三级行业的龙头公司如下。

　　券商机构看好创蓝筹的后续潜力

　　申万宏源表示，市场结构性行情仍在演绎，虽然大的主题逻辑依旧，但内在构成则悄悄发生了变化。毕竟不少品种已经持续上涨了很长时间，涨幅也相当大，在目前这个较高位置上要继续大涨，条件并不充分，很难吸引更多资金来追涨。与此相反，那些走势长期疲弱的股票(主要是中小市值品种)，却在不断下跌中跌出了价值，还有一些个股则是被错杀的，还有些个股具备了新题材。因此，虽然重点投资价值型蓝筹股仍是当前的市场主流，但市场上也有越来越多投资者开始关注新蓝筹和创蓝筹。

　　天风证券提出，“布局低估值成长股的时间点正在临近，迹象表明目前低估值成长股的阻力最小”。

　　光大证券认为，目前创业板估值较低，业绩底渐临，机构持仓处于低位。随着越来越多的公司依靠内生增长实现业绩触底回升，具有高成长性“创蓝筹”有望迎来资金布局。

　　巨丰投顾认为元旦后市场成交量温和放大，权重股轮番上涨，推动股指连创反弹新高。乐视网（300104）复牌跌停和张家港行（002839）解禁连续跌停，对市场有所冲击。文化传媒连续两日大幅拉升，带动创业板指数上攻。周四早盘大金融全面回调，酿酒、房地产同步回调，但市场下跌个股仅为三分之一；风格切换的信号越来越清晰。午后金融、地产、酿酒止跌回升刺激沪指再创新高，大盘难以出现深调。操作上，创业板成份股和绩优蓝筹股表现强势，可逢调整继续关注。

白马股集体回调,基金已有减仓动作,陆股通仍在买买买！

　　一路狂奔的白马股创下最近两个月来最大单日跌幅！

　　作为白马股中的龙头股，贵州茅台（600519）今天大跌5.26%，创下熔断以来最大单日跌幅。其他多只白马股也纷纷下跌，调整势头明显。

　　白马股齐现调整创下最近两月最大跌幅

　　今日沪指下跌0.99%，尽管幅度并不算大，但此跌幅已是2018年元旦以来最大单日跌幅，上证50指数下跌1.64%，该跌幅同样是元旦以来最大。

　　导致上证指数和上证50指数显著下跌的主要原因在于权重股，特别是其中白马股的显著回调。

　　数据显示，表征白马股表现的白马股指数全天大幅下跌2.37%，创下最近两个多月来最大单日跌幅。

　　贵州茅台大跌5.26%，创下自熔断以来最大单日跌幅。

　　五粮液（000858）、美的集团（000333）、海康威视（002415）、三安光电（600703）等多只白马股大幅下跌，三安光电盘中一度跌停。

　　机构对白马分歧加大？基金去年四季度多减仓

　　白马股究竟是否仍有继续上涨的动力，此前一致抱团的机构的动向或能提供一定参考。

　　上证50指数成分股是白马股的集中地。公募基金2017年四季度对这些成分股的配置变化一定程度上能体现其态度。

　　需要说明的是，基金季报只显示重仓股，并不能显示全部持股，但季报体现出的重仓股及其数量的变化，仍具有一定参考意义。

　　数据显示，在上证50指数的50只成分股中，仅有12只股票基金重仓持股数量出现增加，占比略超1/5，将近8成成分股的基金重仓持股数量出现减少。

　　在上述50只股中，基金重仓持股数量减少最多的是农业银行（601288）。截至2017年末，310只公募基金共重仓持有农业银行17.46亿股，较2017年三季度末减少5.9亿股。进一步统计表明，36只基金减持农业银行超过100万股，其中鹏华中证银行A、工银瑞信双利B、信诚鼎利、华夏上证50ETF减持农业银行的股份数量超过1000万股。

　　除了农业银行外，中国银行（601988）、交通银行（601328）、兴业银行（601166）等其他多只银行股的基金重仓持股数量出现减少，中国建筑（601668）、华泰证券（601688）、大秦铁路（601006）、中国重工（601989）等被减持的数量也较多。

　　不过，银行股也并非全部被公募基金“嫌弃”。数据显示，工商银行（601398）、招商银行（600036）等基金重仓持股数量出现增加。

　　然而，上述数据只能在某种程度上说明，基金在2017年四季度对一些白马股减仓，2018年元旦以后基金对这些股票的动向如何，目前仍不得而知。

　　一个令人费解的现象是，尽管数据显示基金很可能在去年四季度对上述很多股票进行减仓，但元旦以后这些股票中多数仍是继续强劲上涨，如农业银行、中国银行节后走势甚至是近几个月来最强一波涨势，难道仍是基金在2018年元旦后对这些股票重新进行加仓？

　　元旦后陆股通仍在加仓！研究机构仍看好

　　元旦后基金的动向不明确，但陆股通却仍是抱着“买买买”的态度。

　　统计数据显示，当前白马股指数下共有81只成分股，这些股票中，属于陆股通标的就有逾70只。

　　上述股票中，陆股通持股比例出现提升的占了多数，这样的股票就有45只，持股比例出现下降的股票只有28只。这表明，陆股通仍在对多数白马股进行加仓。

　　对于白马股后续走势，很多研究机构仍持乐观态度。

　　海通证券（600837）1月份发表的研报认为，2014年初白马股集体下跌源于基本面变差、替代品出现、公募持仓太集中后调仓，而这次是有不同的，不同之处包括消费类白马股基本面并未恶化、替代品暂未出现，以及代表增量资金的外资偏爱消费等。

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