这种操作可以有！散户如何调研一家公司？机构投资者经常去公司调研

这个阶段要搞清楚：

　　公司主要是做什么业务的，公司在行业中处于什么位置，公司的上下游是什么样产业，公司上下游产业的景气度如何，公司是如何赚钱的，有哪些盈利的业务，各个业务发展如何，公司为了扩大盈利正在做什么样的努力，市面上对这个公司还存在什么样的疑虑，公司的竞争对手有哪些。最后找出自己不明白的地方。

　一般在上市公司年报中会留有证券部的电话，包括董秘和证券代表的电话。可以打电话预约，当然如果你是小散，平常的可能会被婉拒。

　　这个时候，可以选择搭伙组团去调研，有些投资中介机构会联合上市公司组织这样的活动，上交所、深交所也会组织这样的线下活动，不过尴尬的是，有时候征集不够人。

浑水公司有这么几条值得我们学习：

　　一、查阅资料

　　在选定调研对象后，浑水会对公司的各种公开资料做详细研读。这些资料包括招股说明书、年报、临时公告、官方网站、媒体报道等，时间跨度常常很大。根据这些信息做了顺藤摸瓜式的延伸，进一步查阅了并购对象的官网、业务结构等。

　　二、调查关联方

　　关联方一般是掏空上市公司的重要推手。关联方包括大股东、实际控制人、兄弟公司等，还包括那些表面看似没有关联关系，但实际上听命于实际控制人的公司。

　　三、公司实地调研

　　浑水的调研工作非常细致，调研周期往往持续很久，比如对分众传媒的调研时间长达半年。调研的形式包括但不限于电话访谈、当面交流和实地观察。正所谓“耳听为虚，眼见为实”，实地调研的结果往往会大大超出预期。

　　四、调查供应商

　　为了解公司真实经营情况，浑水多调研上市公司的供应商，印证上市公司资料的真实性。同时，浑水也会关注供应商的办公环境，供应商的产能、销量和销售价格等经营数据，并且十分关注供应商对上市公司的评价，以此作为与上市公司公开信息对比的基准，去评判供应商是否有实力去和被调查公司进行符合公开资料的商贸往来。浑水甚至假扮客户去给供应商打电话，了解情况。

　　五、调研客户

　　浑水尤其重视对客户的调研。调查方式亦包括查阅资料和实地调研，包括网络调查、电话询问，实地访谈等。浑水重点核实客户的实际采购量、采购价格以及客户对上市公司及其产品的评价。核对下游客户的实际采购量能较好地反映上市公司公布信息的真实性。客户对上市公司的评价亦是评判上市公司经营能力的重要指标。

　　六、倾听竞争对手

　　浑水很注重参考竞争对手的经营和财务情况，借以判断上市公司的价值，尤其愿意倾听竞争对手对上市公司的评价调查，这有助于了解整个行业的现状，不会局限于上市公司的一家之言。

　　七、请教行业专家

　　正所谓“闻道有先后，术业有专攻”，请教行业内的专家有利于加深对行业的理解。该行业的特性、正常毛利率、某种型号的生产设备市场价格，从行业专家处得到的信息效率更快、可信度更高。

　　八、重估公司价值

　　浑水亦善于通过供应商、客户、竞争对手以及行业专家提供的信息来判断整个行业的情况，然后根据相关数据估算上市公司真实的业务情况。价值重估不可能做到十分准确，但是能大致计算出数量级，具有极强的参考意义。为了达到做空的目的，浑水在狙击上市公司的时候，不排除有恶意低估其资产价值的可能，但就调研方法而言，确有值得借鉴之处。

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