中国步入消费主导阶段 2019年经济将突破L型向上珍品精工普洱茶盒用料：四川小叶桢楠尺

恒大首席经济学家任泽平

恒大首席经济学家任泽平在本次年会上表示，当前中国正站在新周期的起点，坚决看好中国经济，看空中国、做空中国会错失机遇，有的可能会付出代价。大约2019年前后，中国新一轮产能扩张，出现库存周期、产能周期、房地产周期的同时叠加向上，所以，2019年中国经济将会突破L型向上。

新周期：世界经济在复苏中国在去产能

近两年，实际经济走势比市场预期得越来越好，越来越有韧性。对此任泽平认为，2017年出现了非常典型的“经济多头思维”：股票强，债市弱，汇率强，商品强。也就是说整个经济是按照经济多头思维在进行交易的。

2017年初，任泽平提出新周期概念在业内引发了一场广泛的讨论。彼时，绝大部分的主流经济学家可能对中国经济的观念仍然是充满了分歧。2017年底开始大家对中国经济新周期开始憧憬、开始变得越来越乐观，在任泽平看来，这是因为近些年中国做对了三件事情。第一，找到了中国经济问题的症结。第二，找到了正确的解决方案。第三，具备了坚决的执行力。其中的标志性事件就是供给侧结构性改革。

任泽平将新周期概括为：世界经济在复苏，中国在去产能。

2019年中国将出现新一轮产能扩张经济会突破L型向上

中国的制造业投资所代表的产能投资在2016年已经跌到了底部，过去中国产能投资将近30%， 2017年只有4%的增长，基本是零增长。这是市场自发出清去产能，共同作用的结果。

中国规模以上工业企业盈利增速高达30%-40%，这在历史上很少见到。一方面企业盈利增长了30%-40%，另一方面企业不扩大产能投资，任泽平认为这种现象不可持续。他表示，大约2019年前后，中国新一轮产能扩张，出现库存周期、产能周期、房地产周期的同时叠加向上，所以， 2019年中国经济将会突破L型向上。未来新一轮产能投资，传统落后、过剩的产能一定带有新时代、新周期、新经济的内涵，代表着高质量发展的未来。

中国步入消费主导的发展阶段最好的投资机会就在中国

中国正在步入一个消费主导的发展阶段。在过去这几年，尤其在2017年，中国的服务业占GDP的比重已经超过一半，中国消费的增速已经超过了投资的增速。

被问及要不要配置美元资产时，任泽平明确表态，最好的投资机会就在中国。中国这样一个14亿人的经济体，每年以6%以上的速度在增长，是非常具有活力的，更何况中国正站在新周期的起点上。这意味着两点：一是深刻改变了全球政治经济和权力版图，世界主要议题当中缺少中国的参与很多问题是难以达成的；二是为那些对中国经济发展有信心、看多中国的人提供了广阔的投资机会。

任泽平还呼吁，要和中国经济一起成长，做多中国，看多中国一定可以获得丰厚的回报，看空中国、做空中国会错失机遇，有的可能会付出代价。

对于2018年资本市场，任泽平强烈建议，一定要买有基本面的股票，看大环境。一是监管趋严，各种题材炒作不被允许；二是企业盈利在改善，监管趋严，不要炒题材，一定要关注基本面在改善的。

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