拼多多|拼多多终于盈利，但烧钱还不能停( 三 ) |淘宝特价版|

到了2018年，生鲜零售市场规模1.5万亿，生鲜线上零售的基础设施也有一定的完善。加上此前盒马生鲜、叮咚买菜对这一领域的探索， VC风潮涌动，今日资本、高榕资本、红衫资本，包括腾讯、高盛、老虎基金都开始加大力度投资这一领域。

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不过很快，生鲜领域的战场拉得过长，如三四线城市也要实现仓储和物流建设，烧的钱太多，盈利无望， VC相继退出，裸奔烧钱的生鲜大战落下帷幕。
不过早期的生鲜大战并非一无是处，首先探索了社区团购的经验，形成了用户的购买认知，其次在冷链物流、前置仓等基础社区建设上算是留下了一些经验，再者从B端到C端，农户—商家—消费者的链路已经打通。
到如今，生鲜大战是这些基础上的再造，需要改变的是玩法和模式。
拼多多创始人黄峥对生鲜也评价道， “是好业务，也是个苦业务。 ”
“好业务”在于它是一个体量足够庞大的市场，中国市场信息调查业协会发布《2020线上生鲜行业报告》显示， 2020年生鲜市场规模预计达到2475.7亿元，同比增长48.9% ，也如陈磊所说，高频低价的生鲜非常适合作为电商的自然延伸。
“苦业务”在于生鲜的持续烧钱投入，而且是同一众竞争对手的烧钱比拼中前进。自“多多买菜”上线，美团分别上线了美团优选，美团买菜，滴滴上线橙心优选，阿里巴巴旗下饿了么、盒马、菜鸟、阿里农业也兵分多路，巨头征伐，战火弥漫。
在第三季度财报会议上，拼多多方面也特意强调了“多多买菜”和社区团购的区别， “多多买菜并非一个独立的业务，它是我们现有平台上的一个服务，用户可以在我们平台上选择不同服务。 ”这样看来，拼多多可以绕开社区团购团长，用户可以通过平台下单和配送，所以对拼多多而言，生鲜大战的难题从“拼团”问题转移到了供应链、物流等基础设施问题。
David Liu表示：“我们已经在投资人力，已经和第三方服务在合作，我们也投资了仓储和车队管理系统，会持续优化电商平台。但我们相信，未来还是需要对基础设施的开发进行一定的投资，包括更加本地化的指导运营。 ”
拼多多也已经展开了紧锣密鼓的准备，黄峥表示， “几千人已经奔赴多多买菜等新业务一线” 。
拼多多已经下定了决心，将钱撒在这个新赛道上。
陈磊也表示， “我们认为消费者这方面的需求是非常重要的，并且我们也对基础设施进行了大量的投资，来确保这一切能够顺利地发生。 ”
3、能否持续盈利？
尽管拼多多的第三季度财报交出了一份亮眼的数据。但相比于拼多多过去的发展，增速放缓也是事实。
从GMV上看，拼多多三季度的年度GMV为14576亿元，同比增长73.5% ，低于去年同期143.7%的增速；营业收入142.1亿元，同比增长89.11% ，和去年122.84%相比差距显著；ARPU（每个用户的收入）上看，同比增长27.2% ，去年同期数据为75.2% 。
拼多多已经进入了一个“L”型的发展阶段，即经过去几年的爆发式增长，拼多多将进入一个平缓而稳定的增长期。

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拼多多营收增速，图源连线Insight制图
在市值上，互联资深分析师吴琦对36氪表示，按照拼多多如今近1600亿美金的市值、对应30倍PE来计算，拼多多至少应当获得50亿美金净利润，才算相称，而如今的这点利润仍十分微薄。
回到拼多多的盈利问题，此次拼多多在会计标准上也不完全准确，拼多多在会计标准上采用的是Non-GAAP ，相比Non-GAAP ， GAAP更能真实的反映企业的业绩状况，因为在Non-GAAP准则下会将很多非经营相关、以及偶然发生的损益进行剔除。在GAAP准则下，拼多多三季度归母净亏损7.85亿元。