产品|科沃斯的警报解除了吗?


产品|科沃斯的警报解除了吗?
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文 | 市值榜,作者|贾乐乐,编辑|嘉辛
上世纪90年代,一位在外贸公司工作的年轻人,在一个偶然的机会下,牵线搭桥,帮助中国的第一台吸尘器出海。
当外商再次来到中国,这位在外商与中国厂商居中协调的年轻人,看到了欧美的需求,萌生了“为什么不自己干”的念头。
这位年轻人叫钱东奇,1998年,他创办了泰怡凯公司,科沃斯的前身。
两年后,钱东奇在报纸上看到国外关于机器人踢足球的报道,他联想到机器人也可以帮人扫地,于是在主业之外,他开始自筹资金在公司内设立小规模团队,专门研发机器人。
没过多久,钱东奇团队研发的第一款量产的扫地机器人——三叶虫,被推向市场。然而,这一赛道不温不火了十几年。即使是从2009年,科沃斯推出国内首款智能扫地机器人开始,科沃斯也坐了七八年的冷板凳。
2020年疫情期间,扫地机器人作为替代部分劳动的工具开始受到欢迎。科沃斯的业绩和估值都大幅提升。
对于科沃斯,外界对它的评价很两极:一种观点认为它是“扫地茅”,从给海外企业做吸尘器的代工到拥有自主品牌,再到成为国内的绝对龙头。另一种观点则认为它“没什么技术含量,伪科技公司”,是一家靠销售砸广告驱动的公司。
科沃斯到底有没有护城河?它目前有没有被高估?未来还有没有想象力?本文将重点探讨这几个问题。
01 昨天:为什么坐冷板凳?扫地机器人不温不火了十几年,科沃斯也坐了好多年的冷板凳。这一赛道的渗透率提升速度极慢,为什么扫地机器人难以走进寻常百姓家?
第一,从产品来说,扫地机器人具有明天产品的属性。
明天产品指的是使用者一旦使用了就再也回不去了,离不开了。更明确的表述是,产品针对的需求广泛存在,并且产品性能跨过了“好用”的临界点。
比如洗衣机,空调,都是明天产品属性。
这类产品的必需程度,和收入的提升呈正相关关系。当温饱解决不了之时,冰箱是无用武之地的,也不会有人愿意花钱买洗衣机。扫地机器人与洗衣机、空调、冰箱又不相同,前者与居住环境、城镇化程度关联度较强,渗透率的提升会更慢,高速增长的时间也会更迟。
第二,扫地机器人的技术突破速度和价格。
即使是在收入更高,科技水平也更高的美国,irobot从2002年推出第一代扫地机后,也经历了整整八年,出货量才突破100万台。

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这其中最大的原因是产品体验始终无法达到大部分认可的“好用”的水平。
当需求不足时,生产端的价格就很难降低,高高在上的价格,让扫地机器人能触达的用户规模相对有限。
第三,扫地机器人提供的服务和人的痛点并不完全吻合。
扫地机器人,准确说是清洁地板的智能电器,在国内已经两个时代。1.0时代,是扫地机器人时代,尽管在导航、避障和规划上有进步,但清洁功能还是只有单一的清扫功能;2.0时代,则是扫拖一体机器人;近期正在预售的一款扫洗地机器人,吸扫拖三合一,被媒体称为是3.0时代。
这中间还有科沃斯旗下品牌“添可”的手持洗地机推出。
吸尘、扫地、拖地、洗拖布、倒水、倒垃圾,清洁地板的步骤很多,任何一款产品都不能完全解放双手,只能部分满足需求。
因此,扫地机器人渗透率的提升极为缓慢,到2018年,美国尚不足10%。
这是一个光明却曲折的赛道。
在此过程中,科沃斯一边代工,一边研发,凭借先发优势成为当之无愧的老大,吃下了近50%的市场份额。即便如此,除开基数过低的时刻,以30%的增速算作高速增长,科沃斯只有2017年一年满足,到了2019年,又出现了倒退,这里既有行业整体因素,也有科沃斯主动放弃大部分低毛利率代工业务的原因。

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疫情的意外到来帮扫地机器人趟平了路。
02 今天:业绩兑现后杀估值2020年,疫情催生起“宅经济”,扫地机器人作为替代部分劳动的工具开始受到欢迎。去年的618,扫地机器人成为销售新星。
仅618这一个活动,科沃斯就实现了2019年全年6%的销售额。
如果从去年下半年开始算起,科沃斯上涨了整整一年,涨幅近8倍。暴涨的逻辑也很清晰:1、赛道明确;2,业绩爆发;3,同行衬托和龙头溢价。