涂从欢与张晓光均为中国国籍，无境外永久居留权。

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招股书披露，正弦电气拟募集资金37,266.76万元，其中14,371.99万元用于生产基地技改及扩产项目，9878.30万元用于深圳、武汉的研发中心建设项目，5876.81万元用于营销及服务网络建设项目，7139.66万元用于补充流动资金。

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【 正弦|正弦电气逾期款高产品价降 产能未饱和拟募资扩2.5倍】营收、净利增长 经营现金流净额变动不大
2017年至2020年上半年，公司营业收入分别为17,101.39万元、22,256.80万元、28,112.26万元和18,658.28万元，净利润分别为2316.56万元、4042.20万元、5596.28万元和3384.27万元，
上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为13,012.37万元、17,021.53万元、20,526.41万元和11,914.98万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1439.09万元、3479.72万元、3709.67万元和720.34万元。

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公司预计2020年1-9月营业收入为29,633.43万元，同比增长39.28%；预计实现归属于母公司股东的净利润5228.61万元，同比增长25.12%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4895.07万元，同比增长30.36%。
对税收优惠和政府补助依赖较大
2017年至2020年上半年，正弦电气的税收优惠金额合计分别为999.13万元、1206.73万元、1525.21万元和794.34万元，占利润总额比重分别为36.48%、25.61%、23.60%和21.38%。

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除税收优惠外，公司还享受政府补助资金。除上述增值税即征即退外，2017年至2020年上半年公司政府补助金额分别为884.36万元、582.01万元、591.45万元和237.42万元，占利润总额的比重分别为32.29%、12.35%、9.15%和6.39%。
税收优惠和政府补助合计占正弦电气利润总额的比重分别为69.41%、37.93%、32.74%。
正弦电气称，公司获得的政府补助和税收优惠的金额及占比均较高，政府补助和税收优惠对公司经营业绩影响较大。未来，如果政府补助政策或者国家税收政策发生不利变化，导致公司不能持续获得政府补助和税收优惠，将会对公司经营业绩产生不利影响。
市场占有率不足2%仍扩产
招股书披露，正弦电气的市场占有率较低。根据MIR睿工业的数据，国内低压变频器领域中，ABB、西门子，汇川技术市场份额分别为20.31%、15.04%和13.95%，伺服系统领域中，三菱电机、安川电机、汇川技术的市场份额分别为11.30%、10.95%和10.01%。
而2019年，正弦电气变频器（含一体化专机）市场占有率为1.15%，伺服系统市场占有率仅为0.34%。公司的市场占有率相对较低，与前述ABB、汇川技术等国内外企业规模差距较大。
2017年至2020年上半年，正弦电气通用变频器的年产能分别为119,435台、143,165台、165,465台和102,600台，产能利用率分别为83.95%、91.36%、96.20%和88.15%；一体化专机产能分别为17,570台、17,700台、33,835台和26,244台，产能利用率分别为59.16%、79.12%、85.60%和60.20%；伺服系统产能分别为7955台、18,445台、41,980台和35,133台，产能利用率分别为73.09%、94.73%、88.61%和93.04%。

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此次募资，正弦电气拟使用1.44亿元用于武汉正弦的生产基地技改及扩产项目，每年将新增产能419,418台，预计到2020年底将基本完成全部5条生产线建设，完全建成并达产后产能将达到60万台。
在市场占有率不高的情况下，正弦电气主要产品的产能扩大约2.5倍，如何消化新增产能值得关注。

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应收账款逾期比例较高 销售收现率下降
2017年2020年上半年各期末，正弦电气的应收账款余额分别为4952.82万元、5856.37万元、6970.06万元、11,844.34万元，占当期营业收入的比重分别为28.96%、26.31%、24.79%和63.48%。

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正弦电气称，公司部分客户回款情况较差，主要系新能源汽车电机驱动产品客户因经营出现较大亏损，难以支付公司货款，公司已根据会计处理的谨慎性原则，对预计无法收回的应收账款充分计提坏账准备。
2017年2020年上半年各期末，公司应收账款坏账准备的金额分别为746.34万元、1004.00万元、1017.09万元和1216.39万元，坏账计提率分别为15.07%、17.14%、14.59%和10.27%。

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