不想|立讯精密，不想做富士康的苹果“打工人”( 二 ) 中薪|高薪|富士康|苹果|打工

5G时代，立讯精密能否借中国制造弯道超车
即便绑定苹果意味着风险，意味着紧箍咒，但在绑定过程中，立讯精密建立起更多的外延，从手机零配件向AirPods组装、Apple Watch组装封装，乃至于今年扩展至iPhone组装，业务不断扩展，已逐渐被视作拥有综合能力的平台型代工企业。

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（据公开资料整理，制图：商业数据派）
在手机领域，2011年立讯精密收购联滔电子，开始进入苹果供应链，为iPad生产连接器。同年，立讯并购科尔通讯，开始进入华为供应链；2016年之后，在国产手机几大品牌的崛起之中，立讯分享了诸多红利。今年7月，立讯公告称将出资33亿元，收购纬创股份旗下两家全资子公司100%股权，纬创是仅次于富士康与和硕的iPhone第三大代工厂，因此外界普遍认为立讯将借此进入iPhone代工链。
在汽车电子领域，2012年立讯精密并购福建源光电装有限公司，开始成为日系整车品牌的汽车电子供应商。2013年立讯收购德国SUK，进入整车精密塑胶件领域。
在声学领域，2013年立讯收购苏州美特51%的股权，以此为起点开始布局AirPods代工，2017年，准备充足的立讯不但获得AirPods部分订单，还帮助苹果提高生产良率，极大缓解了产能瓶颈，这期间，苹果CEO库克还到访立讯昆山工厂，成为外界对立讯精密的最大谈资。
这样大范围的收购、并购，并未给立讯带来较大的风险。从公司财报中可以看到，立讯精密2011年的商誉为4.29亿元，2019年末商誉5.33亿元，9年并购中，商誉增加金额仅1.4亿元。
通过一系列收购、整合，立讯精密在较小的代价下，编织出了自己的业务版图，业务拓展至消费电子、通讯互联、电脑互联、汽车互联、连接器及其它五大板块，以此建立起成长性。
2010年上市时，连接器还几乎是立讯精密唯一的产品，但目前该业务的占比已然较低；此后，电脑互联成为传统主营产品，2015年和2019年的收入规模分别为38.9亿元、41.13亿元，但支撑起五年增长后，这块收入目前增长近乎停滞。此后，通讯互联、汽车互联、消费电子接棒。
其中，2015至2019，消费电子业务收入规模从44.16亿元提升至519.9亿元，四年增长近12倍，收入占比达到83.16%。同期，通讯互联业务收入规模从7.03亿元提升至22.37亿元，四年间增长超3倍；汽车互联产品从8.42亿元提升至23.61亿元，也增长近3倍。

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（图片来源：立讯精密2019年财报）
通过业务的外延，立讯精密逐渐成为苹果供应链中的平台型公司，业务空间更加具备想象力。在此情况下，外界普遍期待立讯精密能够在苹果供应链中获得更大的成长空间。
然而，也如前文所述，在苹果供应链多元化的战略之下，立讯精密已很难获得如鸿海同体量的空间，对苹果的依赖，是其业务现实的“紧箍咒”。
但对立讯精密而言，在与华为、小米以及国内手机、消费电子厂商之间的合作中，开启了另一种可能性。依托于苹果等核心客户建立起的代工能力及由此带来的品牌效应，立讯精密开始在国内寻求更多合作伙伴。
相比于“世界制造代工厂”的鸿海，立讯精密已成为中国制造最优质的本土代工厂之一，依托于本土消费电子产品的崛起，立讯精密有望获得更大空间。
在通信领域，立讯精密已进入诺基亚、华为、思科、浪潮等的主要供应链；汽车领域，立讯精密已成为长城、日产、宝马、奔驰等整车厂的供应商。由此而来，立讯精密同时搭上5G及新能源汽车两大概念。
立讯精密并未在财报中公布业务上游品牌的具体信息，但在由手机转向loT，以及由5G引发的硬件升级、国产消费电子品牌逐步崛起的过程中，外界期待作为本土企业的立讯精密获得更多资源，展现出更强的业务延展性。
中国通信行业及电子品牌崛起的故事，成为立讯精密等下游制造代工企业成长性的背书。
结语：制造业资源争夺战再起
然而，对于制造企业而言，要适应上述市场的竞争，立讯精密仍需维持较大投入以不断适应新的产品需要，且还需面临崛起的其他竞争对手。
从财报中可以看到，2017到2019的三年间，立讯精密技术人员从0.5万人人增加至1.3万人，为了留住人才，立讯已多次发起针对核心技术骨干的股权激励计划。此外，2019年立讯的研发投入达到44亿元，比五年前翻了11倍。
消费电子产品快速迭代、通信设备及汽车产业升级的背景下，制造业代工已发生变化，不再是鸿海成长中，依靠低成本的低端制造能够长期维持稳定利润的时代了。新的形势下，为新的玩家提供了弯道超车的可能性。