收购|棱镜｜独家对话浑水创始人：调查欢聚持续一年，百度收购打乱了发布计划( 二 ) 创始人|对话|调查|百度|棱镜

注：报告中，浑水质疑欢聚时代的生态造假，是一个由机器人构成的虚拟王国。主要反映在三大方面。
其一，质疑欢聚的虚拟礼物50%来自于公司自己的服务器，另外40%来自外部机器人或者主播自己“内循环”。
其二，质疑由于虚拟礼物造假，头部主播收入不如外界想象得高。做空报告中称，调查者曾经造访欢聚丹东办公室。该办公室负责人举例称，网红崔阿扎未来两年实际收入为月工资15-20万人民币，这和外界预估的1500万元的礼物分成相差数倍。
其三，质疑管理主播的公会也参与造假。根据对比欢聚时代的财报和五大公会的企业征信报告，浑水质疑，2018年这些公会的收入不到欢聚时代公布的15%。

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浑水称，欢聚的公会参与造假，并对比财报中的公会收入和企业征信报告中的收入。来源：浑水报告
除了欢聚时代的国内业务之外，浑水还质疑海外业务水分大。浑水举例称，海外站最受欢迎的网红RCT_Khan大多数时间都在直播办公桌前翻看文件，并没有任何娱乐表现，但是还是会接收到源源不断地打赏“金豆”。

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网红RCT_Khan获得欢聚海外直播平台Bigo Live的最受欢迎主播

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浑水称，RCT_Khan的直播间内容大多数时间都在直播办公桌前翻看文件，并没有任何娱乐表现，但是还是会接收到源源不断的打赏“金豆” ，来源:浑水报告
百度收购消息让我们调整了发布时间
《棱镜》：你们发布欢聚做空报告的时间，恰逢百度宣布36亿美元收购欢聚国内直播业务。这是巧合吗？还是一种做空策略？
卡森·布洛克：是，也不是。因为我们已经决定了要在11月发布这份做空报告。但是我们原本打算在欢聚财报之前公布。然后10月底，有中国媒体说，欢聚直播可能会被百度收购，这让我们暂停了原来的计划。
此后，我们看到欢聚敲定盈利发布时间为11月16日，百度也决定在同一日公布盈利。我猜，百度也许想在盈利报告的同时公布收购直播的决定。如果做空报告先行，其他人也许会说，百度买欢聚直播，说明他们否认了浑水的报告。当时我们也猜测，在百度公布盈利的时候，他们是会说，已经完成了收购，还是说只是达成收购协议，但还没有交易完成。结果，百度公布的是达成协议，但交易还没有完成。
这个时候，我们觉得时机成熟了。做空报告出来之后，百度就有两个选择。如果他们还没有进行尽职调查，他们应尽快进行。如果他们已经做完了尽职调查，应该很容易就能发现我们注意到的欢聚的问题。
这会是个有趣的测试，到底中国顶级的公司会做什么样的选择。
注：浑水在做空报告中提及，“如今，我们想对百度说，当你用接近7%市值相等的现金收购一个完全虚假的业务时，你的尽职调查哪里去了？尽调怎么可能没有发现如此大规模的欺诈行为？如果百度认为自己尊重市场道德与法律，那就让我们看看。”
没有做空百度，但会继续发布欢聚的报告
《棱镜》：百度不是你们的做空目标？
卡森·布洛克：不是。我们没有做空百度。
注：浑水创始人布洛克接受外媒采访时，曾将百度对欢聚的收购，类比惠普曾经对软件公司Autonomy的收购。2011年，惠普以大约110亿美元（约合720亿元人民币）买下英国软件公司Autonomy。
【 收购|棱镜｜独家对话浑水创始人：调查欢聚持续一年，百度收购打乱了发布计划】外界曾以为，惠普在PC和打印机核心业务遭到挑战时，找到了投资未来大数据领域的法门。但2012年，随着Autonomy财务造假逐渐披露，惠普资产减计高达88亿美元。
《棱镜》：欢聚做空报告发布当天，股价暴跌，但是第二天就反弹了。对于股价的反弹有什么评价吗？后续会有第二波的报告吗？
卡森·布洛克：我们后续会进一步回应。我们也注意到，欢聚对我们的第一份报告已经有所回应。
股价反弹并不令人惊讶。我把做空进程比作打网球。我们公布做空报告后，股价下跌；公司回应了之后，股价一般都会有所反弹，然后我们近网，得分。通常，我们会得分，虽然并不是每一次。所以，我们会继续。答案就是，是的，但是我还不确定具体的时间。
《棱镜》：你的意思是会发布更多关于欢聚的报告？
卡森·布洛克：是的。我也注意到，读者对我们数据分析方法论的关心，提出了很多问题。我们整理了常见问题发布在网站上。后续的反馈问题还在发给我们，我们也会进一步更新这个常见问题表。