来源：新浪科技（ID:techsina）作者：杨雪梅编辑：韩大鹏
划重点：
1、在疫情中“起飞”的B站，今年疯狂投资了43家公司，最终勇夺“今年最亏视频流媒体平台”的“殊荣”，就连时运不济的爱奇艺，在亏钱额度上都甘拜下风。
2、B站的财报有喜有忧，用户增长达到了预期，广告、增值服务等一路上扬，但游戏业务却增长乏力，曾经是现金牛的业务，如今正在变成“拖油瓶”？
3、元宇宙这波风口，B站被视为“最适合”的公司之一。陈睿直言，现在才布局或者进军元宇宙的公司，应该是来不及了。
两年前，当大家在议论B站时，某位互联网大佬断言道：起飞是必然的，商业变现之困只是暂时的。
两年后今天，B站的确起飞了，但飞得摇摇晃晃——一方面，有了钱的B站，今年疯狂投资了43家公司，这些公司覆盖过多领域，被人称“投资无章法”。另一面，B站的游戏业务增长乏力，曾经是现金牛的业务，如今却变成了“拖油瓶”？
数据不会说谎，昨晚发布的财报，透露了B站所经历的一切。
在这份截至9月30日的2021年第三季度财报中，B站营收为52.07亿元，同比增61%。净亏损26.86亿元，去年同期为11.09亿元，亏损同比扩大144.01%。调整后的非美国会计通用准则（Non-GAAP）的季度净亏损为16.2亿元人民币。

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【 新浪财经|B站成「今年最亏视频平台」？爱奇艺都甘拜下风】制图：新浪财经
综合来看，这份财报有好有坏，B站整体营收数据表现良好、用户数量保持稳定增长，但亏损进一步扩大超过预期、亏损速度进一步大于收入增长速度，同时，营收费用支出增加，导致毛利率触底，跌破达20%。
01 今年最亏平台，如何撑起高估值？
三季度，B站营收成本为41.881亿元，与上年同期相比增长70%。总运营支出为28.965亿元，与上年同期相比增长57%。
其中，销售和营销支出为16.333亿元，与上年同期相比增长37%；总务和行政支出4.749亿元，与上年同期相比增长87%；研发支出为7.883亿元，与上年同期相比增长97%。
而运营亏损为18.780亿元，而上年同期运营亏损为10.833亿元。
B站亏损扩大的主要原因，在于几项支出几乎翻倍增加，以及投资亏损。
综合前三个季度来看，B站总共亏损47.04亿元。就在同一天，同为视频平台的爱奇艺也发布了Q3财报，爱奇艺2021年前三个季度，总共亏44.22亿元。在亏损上，B站已经超过爱奇艺，成为（已公开数据平台中）今年亏钱最多的视频流媒体平台。
即便不计入投资亏损等诸多因素影响，B站三季度Non-GAAP净亏损16.22亿元，相比于上年同期9.7亿元亏损规模而言也出现了较大程度的扩大。
大额亏损下，如何支撑起高估值？是B站当前面临的一大问题。
02 狂投43笔，被指激进无章法
据不完全统计数据显示，2013年至今，B站公开的对外投资事件有146起。今年以来更是加大投资力度，仅2021年至今近一年时间，B站已参投公司约为43家，投资范围包括游戏、MCN、影视版权、动画生产、音频视频内容、工具内容、生活电商、衍生周边等多个领域。
2020年全年总营收120亿元，用于投资55.9亿元，占比高达46.58%。虽然一些投资是为加强战略合作，比如心动网络与中手游，但也在拖累B站的盈利节奏。从今年三季度财报来看，B站从去年同期的投资盈利转变为大幅亏损，该变动主要因为对上市公司的投资的公允价值变动所致。
目前来看，对外投资还未能为B站带来实际效益。今年4月，B站出资7亿元人民币入股心动网络（TapTap）4.72%的股份 。但是上半年来心动网络表现不佳，营收13.79亿元，同比下降4.3%；归属于上市公司股东净利润为-3.25亿元，同比下降257.4%。

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B站2021年投资情况（不完全统计）制图：新浪财经 数据：天眼查
B站的投资核心还是放在游戏领域，以及MCN领域。但是从今年的43笔投资来看，B站除了基于本身的生态来投资布局，还进入了餐饮、电动汽车、服装、新闻、电信等新领域。投资打法上开始不太有章法，甚至有点激进。
新能源汽车确实是今年的热门板块，有头有脸的互联网公司，似乎都抢着进入这一领域。但是在与汽车关联不大的内容领域，还是比较少见。B站是一家，此前字节跳动传出正组建车联网团队的消息，随后字节跳动表示：正在做一些探索，以满足车载场景的用户体验。
在车领域，B站所购的极氪汽车股票为Pre-A系列优先股，一般情况下没有投票权，但B站也算与热门的电动汽车领域产生了关联，除了热门概念型投资的考虑，至于后续是会有内容、渠道、广告层面的合作，还是会酝酿造车计划，就需要长期观察了。

稿源：(i黑马)

【傻大方】网址：/c/111YA1G2021.html

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