美妆品牌|完美日记欠完美，逸仙电商待破局( 二 ) 逸仙|电商|完美|日记|方俊平

和完美日记成为“国货之光”的速度一样快，逸仙电商的资本运作速度也相当惊人。
企查查数据显示，2016年成立至今，逸仙电商共完成了5轮融资，最近的两次融资在今年不到半年的时间里完成，两次融资合计2.4亿美元，投后估值40亿美元，足见资本看好。

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与频繁融资、估值飙升相对应的是逸仙电商不断讲出来的“新故事”。
在线上打响知名度后，完美日记于2019年1月在广州开设首家线下体验店，逸仙电商也由此走上了线上线下结合的全渠道营销之路。截止今年9月底，逸仙电商已开设了200多家线下体验店，覆盖90多个城市，并计划在2022年开出600家门店。
“逸仙电商还是在打磨模式之中。这几年它通过内容电商、微信电商和社群电商等方式做了一些创新，确实可以讲出很多概念、故事。但现在单纯靠这些东西来支撑它的模式，难度越来越大。所以它也找到了一个比较合理的、准确的方向，就是把线上线下融合起来。”鲍跃忠对「子弹财经」评价道。
在他看来，逸仙电商要成为上市公司，做到一定体量和规模，单靠线上、线下哪一条渠道都不行，必须要走向融合。“完美日记如果一直‘飘在空中’肯定不行，必须赶快把线下市场短板补齐，如果没有这个市场做支撑，它的模式很难持续。”
除了走到线下，逸仙电商还通过不断收购、推出新品牌等方式，快速完善产品矩阵，向市场讲述“扩张故事”，这在今年表现得尤为明显。
【 美妆品牌|完美日记欠完美，逸仙电商待破局】今年4月，逸仙电商收购了彩妆品牌小奥汀，布局潮玩彩妆领域；6月，推出了新的子品牌完子心选，品类涵盖护肤、彩妆和个护等；11月，又收购了法国Pierre Fabre集团旗下高端美妆品牌Galénic。
数据显示，今年截至9月底，小奥汀、完子心选实现收入约6.6亿元，合计占逸仙电商收入的20.2%。
接连不断地扩张后，逸仙电商业绩对完美日记的依赖程度也有所减轻。2018年、2019年，2020年1-9月，完美日记占逸仙电商的收入比重不断下滑，分别为99.2%、97.7%和79.8%。
然而，不管是推出新品牌还是收购品牌都需要花费大量资金，且逸仙电商仍要继续通过持续的广告投放、营销推广来提升品牌知名度，获取更多用户，而当公司旗下品牌数量增多，相关费用也势必增加。此外，逸仙电商还要忙着拓展线下渠道。
因此，在不断扩张、收入增加的同时，逸仙电商的营销费用也在飙升。2018年、2019年、2020年1-9月，逸仙电商的营销费用分别为3.09亿元、12.51亿元和20.34亿元，分别占当期营收的48.69%、41.28%和62.16%。

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（图 / 摄图网，基于VRF协议）
从现状来看，逸仙电商已经走上了“以亏损换增长”的道路。
2019年前三季度，逸仙电商赚钱能力大打折扣，调整后的净利润从2019年的盈利1.5亿元，转变为亏损5亿元，而亏损的原因除了疫情等宏观层面的影响，内在原因则在于加大了对品牌建设比如线下渠道、新品牌推广和研发方面的投入。
要讲出好故事就需要更多资本，而要获得资本的助力就需要更多更好的故事。在一定程度上，逸仙电商已经踏入了这个循环之中。
3、后续发展没那么轻松
“因为工作的原因，我对国产品牌的接受度其实还挺高的，一些比较火的网红国产品牌的产品也会买，毕竟性价比高。”“95后”化妆师庞天告诉「子弹财经」，她在学化妆时或接个人订单时基本都是用一些口碑比较好的国产品牌。
然而，即便购买前做足了“功课”，庞天也踩过不少坑：“比如某国产网红品牌的眼线胶笔，开封3个月没用几次就干掉了，而同样的保存条件下，另一支开封时间更长的某国外品牌的眼线胶笔仍然可以正常使用。国产的大概便宜一半的价钱，但从使用频率来看，这笔钱其实相当于打了水漂。”
基于年轻人群对于产品价格的敏感，很多如完美日记这样主打性价比的国产网红化妆品品牌得以借助营销的力量发展起来。
然而，市场鱼龙混杂，一些短期崛起的品牌缺乏积累又急于求成，在品控方面难免有不足的地方。
也正因此，虽然很多网红品牌得到众多消费者的认可，但同时也不乏质疑的声音，认为产品质量经不起考验，名不副实，是在“割智商税”。
对此，方俊平对「子弹财经」表示，网红品牌在迅速发展的过程中，前期往往容易忽略品牌沉淀，从长远看，容易导致后劲不足。如何保证产品质量、安全等，是网红品牌目前面临的主要问题。