收益率|转型中的信托业：收益率持续走低投研短板待补( 二 ) |信托产品|信托业|

另据公开资料不完全统计，截至11月6日， 10月共计成立集合信托产品1361款，与上月同时点相比减少16.75% ，成立规模1324.62亿元，与上月同时点相比减少5.09% 。 “产品少”、“收益低” ，李平用六个字概括了今年信托行业的现状。在他看来，今年的市场环境，既对信托销售提出了挑战，也考验着投资者的专业度。
李平对采访人员说，此前，信托对于那些不喜欢浮动类收益产品的投资者来说，是一个略有优势的选择。不过，目前信托收益普遍在7%上下，对不少投资者的吸引力在降低。同时，随着信托浮动收益型产品规模占比大幅增加，而固定收益类产品规模占比继续下滑，信托此前的优势进一步下降。
信托收益大不如前，投资者的态度也出现明显变化。李平告诉采访人员， “有客户就明确和我说，低于8%收益的信托产品，都不要发给他。不过，也有客户对于6.8%收益的产品，同样很喜欢。 ”这背后是投资者个人风险偏好在特殊市场环境下进一步放大。
让李平犯难的是，客户对优质项目表现出了极强的购买热情，但是当前8%以上的项目少之又少。不过，从整个募集进度来看，李平还是能感受到当前信托产品的热度。据他介绍，现在很多项目卖得很快，一般项目募集周期从此前的两三个月的时间缩短到两三周，而收益较高的产品则需要先预约抢占额度。
在优质资产稀缺，高收益产品难寻的情况下，采访人员从多位信托公司人士处了解到，今年集合信托产品“秒杀”的现象时有出现。 “‘秒杀’现象是有前因后果的。 ”上述西部地区信托公司人士对采访人员表示，以前信托可以保本保息，现在监管慢慢压缩信托公司贷款额度，所以这种保本保息的产品会越来越少，只要有基本就会“秒光” 。 “很多公司现在普遍面临没有产品可发的问题，很多投资者都在排队等着呢。 ”该人士补充道， “目前信托公司信贷业务，需要做到清算和续做之间的平衡，到期清算一笔，释放出额度来，才能续做新项目。 “
处于下行通道中的集合信托产品预期收益率何时能够企稳反弹？在喻智看来，短期内还没有反弹的迹象，他给出了三个理由：一是国内融资成本下行的预期仍在；二是融资类业务开展不顺，且优质的底层资产依旧稀缺，产品收益难以保证；三是标品投资类产品涌现，大幅拉低集合产品的平均收益。
南小鹏也认为，集合信托产品预期收益率短期内不太可能会反弹，他分析指出，信托目前还是以非标为主，投向主要是地产、消金和城投，而这三个领域目前在严监管的大背景下都没有往上走的趋势。

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