1)真正优质的客户是不会借款的，除非有房贷此类的土地财政的原因。
2)就业务模式本身而言，最合理的业务原因是当期需要相对大量的资金，但手头没有，自己以之后的收入为抵押，以克服当期的困难。或者在经济上行期间，对自己之后的收入有正向的预估时，为了当前的消费者效用，进行的提前预支。
3)绝大部分普通人一生的收入增长较为平缓，甚至随着自己年龄增长略有下降。可以享受良好的收入水平的年限有限。借贷行为作为“个人”为数不多的“加杠杆”方式，在前期可能起到一定的效果，但是在之后，随着“个人努力”的边际效用递减，借贷的利息会成为组织个人扩大再生产的巨大阻碍。也就是个人会变成借贷资本的佃农。
4)每个公司都有天生的扩张的倾向，业务的进展，必先从最精妙的“好客户”开始，走向“普通”客户，再骑虎难下地接受不好的客户，以维持业务扩张，以维持不良率可控。
5)基于损失厌恶，如果没有制裁手段，每个借款人都倾向于不还钱。所以风控是必须的。
1. 阶段零：尤努斯之灵某最早涉及P2P的公司在自己的《XX人的十年》中，也总会将公司的起家归类为基于“农民银行”的梦想，但是在上述的故事梳理中，可以看出，即使是农民银行的故事，也不甚完美。
在这个阶段，据《XX人的十年》自述，业务模式大体也是自有资金的小B，向个人放贷，与几年前路边的“金融公司”别无二致。风险识别，大都参考银行的方式，面审，聊天，沟通，确认。效率极低，成单率极低，而且风险也难以控制。
非银行及非信用卡机构，在没有足够强力的法律支持下，以民间借贷的身份去起诉还款，效率也极度低下。没有早年间的数据，但是暴论随便预估一下，可以想到早年间的还款率有多可怕。选择非银行非信用卡机构的贷款，在十几年前，整体是怎么样的客群，不用多论。
这个阶段的风控，就是面审，聊天。
2. 阶段一：借鸡生蛋不论起家的原因是什么，不论之前是互联网公司、小贷公司、典当公司，早期的P2P发展，大体思路说白了就是非法集资的路子。
和非常多toVC的创业公司类似，既然风控非常难做，那么用别人的钱放贷就是很好的思路。既然有LendingClub/Capital One珠玉在前，那么模仿之，再冠以互联网金融创新的名称，就可以在不发ABS的情况下，给自己加上杠杆。
收集一部分想获得’超额收益’的资金，寻找有’借贷’意向的客户，将这部分人的钱借给他们，抽取一部分的通道费。这是最正派，最正统的思路。即美好的Peer to Peer.
这个阶段的风控，已经有了利用技术做风控的苗头，但整体业务的主体运转，个人感觉得靠资金池来维持。
3. 阶段二：资金池，期限错配钱的流转是非常高效的，即使只是升斗小民的钱，也会在一定的信息下，流向利息更高的地方。在P2P机构群魔乱舞之时，我此类的升斗小民们， 肯定也会认识到钱的“机会成本”。Peer to Peer的模式，有一个不得不面对的问题，即期限错配，大小错配。
Lender想放出的钱，和borrower想借的钱，从金额和期限上来说是不一致的。假如A平台，严格恪守Peer to Peer规范的，某个lender想借出2万块钱，但是因为borrower的客户只愿意借1万块钱，则有1万块轮空，则借出者可能将这1万块钱提走。
有新增的borrwer时，则又因为不能及时借到钱，borrower又可能出走。长此以往，恶性循环会导致客户越来越少。除此之外，这批borrower，可以说是肯定比常规的借贷客户要劣质一些。
假如有这么一个公司，每当想借出的时候，可以借出，每当想借贷的时候，可以借贷，则会形成正向的飞轮效应。但是，理论上讲是不可能的。因此，“资金池”和“错配”，是不得不选择的一条路径。只有资金池，才能保证想要借钱的人即时能借到钱，借出的人能即时借出。加上根深蒂固的’兜底’思想，想要做事的P2P机构们，不得不自行银行化。即必须以高效率的方式，基于比银行成本要高的钱，解决比银行困难的风控问题，实现比银行更快的周转。
这是完全不可能的事情。
但是资金池，至少可以保证在暴雷之前，所有人开开心的舞照跳，马照跑。这也是部分公司自称良性退出后，最后还是走向暴雷的隐患。及被迫走向了银行化，但是又无法做到银行化的现金储备管理，最终被挤兑而死。
这个阶段的风控，就是资金池。
4. 阶段三：假标，欺骗，自融，庞氏骗局既然资金池是被迫的一个选择，基于每个公司“降低成本”/”提高利润率“的基础“动因”，公司们很自然的会发现两个问题。

稿源：(人人都是产品经理)

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标题：互联网金融|从个人信贷看互联网金融变迁史( 三 )