腾讯投资|快手背后那只手( 二 ) 拼多多|黄峥|刘炽平|快手|腾讯

一个关键问题，如何判断是单纯的财务投资，还是兼具战略投资？看被投公司上市之后，投资方有没有退出，以及有没有在业务上产生关联。
显然，拼多多对腾讯的意义不止是财务回报。拼多多上市时，黄峥表示，随着拼多多体量越来越大，对微信支付和商业化而言，两家公司合作会越来越多，互相依赖程度会越来越高。
也就是说，如果只是要完成马化腾当年定下的“再造一个腾讯”的小目标，腾讯早已经超额完成了任务，但对现在的腾讯来说，和被投资公司之间正在产生更多的产业价值和战略价值。

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在腾讯开放战略最初，刘炽平曾提到，“腾讯所能提供的不仅仅是非常有吸引力的流量，还有多年来丰富的互联网经验。”
一位腾讯出行事业部人士告诉字母榜，腾讯早期曾参与滴滴后台建设，多年后美团做出行业务，腾讯同样参与其中，腾讯的介入帮滴滴和美团解决了诸多问题，腾讯出行也完成了技术、产品端的积累。
在930变革后，to B业务成了腾讯下一条增长曲线，腾讯与被投公司的产业价值体现得尤为明显。当时，马化腾给《中国企业家》的书面回复中曾提及腾讯投资的变化：一是加强产业互联网的投资，二是强化升级投后服务。

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刘炽平（左）和马化腾（右）
从快手招股书中可以发现，快手向腾讯支付了云计算服务费用、渠道服务费，以及广告费。2017年-2020年上半年，快手共向腾讯支付了24.12亿元云计算服务费用、6亿元支付渠道服务费，预计2021-2023年两笔支出上限为69.35亿元、57.96亿元。
在2020上半年以前，快手向腾讯支付的广告费并不高，远不及腾讯向快手支付的广告费。这是由于以往快手将许多广告投放工作交由第三方公司，今年下半年开始，快手逐渐将投放模式改为直接与腾讯合作，向腾讯支付的广告服务费上限由此大幅提高，预计未来三年将向腾讯支付142.125亿元广告费用。
此前字节跳动副总裁陈林曾表示，因为节省了媒介费用，大利教育可以从巨量引擎拿到一定的广告折扣，快手和腾讯跳过中间商也会有类似折扣。
拼多多与腾讯的合作也是一样。拼多多招股书披露，拼多多与腾讯达成有效期5年的战略合作框架协议，腾讯同意向拼多多提供微信钱包接口上的接入点，使其能够利用腾讯微信钱包的流量。此外，2016年、2017年以及截止2018年3月31日的3个月内，拼多多还向腾讯包括支付处理、广告及云端服务，总花费分别是5430万元、5.16亿元和2.073亿元。
如上所述，腾讯与被投公司在产生越来越多的产业价值，双方从资本关系，开始建立起一个商业合作生态体系，尤其在内容消费领域、企业服务领域、零售消费领域，这也是腾讯的大船得以向产业互联网转舵的原因之一。
腾讯云此前曾公布过一组案例：快手、B站、斗鱼等公司，使用腾讯视频应用解决方案；富途证券、微众银行等公司使用腾讯金融云解决方案；另外，步步高(002251,股吧)、海澜之家(600398,股吧)、永辉超市(601933,股吧)等零售商使用腾讯提供的小程序商城。
当然，也有比较硬气的被投公司，步步高集团董事长王填就曾在采访中表示，没有被强制要求使用腾讯的服务，意味着，他也可以选择不使用。

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从腾讯进入产业互联网领域的角度看，投资带来了产业价值，同时也可以说是战略价值的一种体现。而另一方面，战略价值则体现在开拓前瞻性业务，以及建设核心基础能力，形成市场竞争力上。
通过投资实现公司战略布局已经成为现代经济史上的一个突出现象。诺贝尔经济学奖获得者乔治·斯蒂格勒曾指出，没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，没有一家大公司主要是靠内部积累成长起来的。
国内外不乏“买出个未来”的案例，谷歌收购Youtube、Facebook收购WhatsApp和Instagram都是证明，往近里说，字节跳动的Tik Tok也是靠收购Musical.ly获得扩张之路的。
据Pingwest报道，腾讯投资内部一直有战略价值和财务价值两种考核标准，财务价值的标准是，市场天花板足够高、拥有足够的竞争壁垒、团队优秀；战略价值，是能帮助腾讯建设核心基础能力建设上，包括底层技术能力和产品补足；产业互联网业务上有协同；前瞻性业务的布局，比如医疗行业等腾讯暂时还无法切入的领域。