腾讯投资|快手背后那只手拼多多|黄峥|刘炽平|快手|腾讯

来源丨字母榜（ID：wujicaijing）作者丨谭宵寒
快手周四提交了IPO招股书，在与字节跳动的上市竞争中抢先一步。据彭博社等媒体报道，快手计划集资50亿美元（约390亿港元），目标估值为500亿美元。
一定程度上，这也是腾讯投资的胜利。招股书显示，快手创始人宿华持股12.648%，程一笑持股10.023%，而最大机构股东是腾讯，持股21.567%。腾讯前后对快手投资不超过50亿美元，以此计算，腾讯持快手股份价值在100亿美元左右。
因为开放战略，腾讯走上一条与阿里不同的投资道路。大多数时刻，腾讯投资企业不谋求控股，持股不超过20%，对于被投企业来说，腾讯的流量可能是比资金更为重要的支持，于是京东、美团、拼多多……占据了中国互联网半壁江山。
此前自媒体曾根据IT桔子的数据统计，截至2020年9月，腾讯系生态公司中的62家上市公司总市值达9809.88亿美元，加上腾讯总裁刘炽平今年1月透露的数据——腾讯投资的800家企业中，有70多家已上市，逾160家成为市值或估值超10亿美金的独角兽。也就是说，按腾讯当时5万多亿市值，腾讯已经扶持了“两个腾讯”。
快手作为“两个腾讯”中的一家，也是腾讯投资历程中意义丰富的一笔。快手招股书提及，腾讯的投资大礼包赠了产业资源，公司与腾讯等第三方游戏开发商合作，按收入分成协议联合运营移动端游戏。而在腾讯生态下，快手成长到与抖音抗衡的体量，在微信视频号出炉前，也承担了部分狙击抖音的战略任务。
以此，站在当下时间点再看腾讯投资，堪称快手背后的帮手，对被投企业提供的价值覆盖资本、流量和产业，被投企业对腾讯也逐渐反馈产业价值和战略价值。而追加对快手投资额、收购搜狗，就是腾讯投资战略价值放大化的开始。

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2010年，3Q大战开启了腾讯的开放战略，腾讯将当时几乎所有业务线切换到开放平台，并成立50亿产业共赢基金。马化腾对外宣布，扶持所有合作伙伴再造一个腾讯。
IT桔子统计数据显示，腾讯在2014年至2018年处于投资活跃期，投资数量呈现上升趋势，到2018 年创下新高。该年，腾讯投资处于早期阶段（种子/天使轮、A 轮）的公司占比32% ，投资发展期阶段（B、C 轮）的公司占比27%，投资D 轮及以后的公司占比10%，此外，战略投资占比23%。

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从投资赛道来看，文娱、企服、电商行业占比最高，已近60%。尤其是文娱领域，该年腾讯投资共出手56次，包括短视频、动漫、直播、音频等公司。
腾讯的投资活动耗用现金流净额/经营活动所得现金流净额也随之一直保持着较高的比例，2018年全年平均水平超100%。

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投资确实给腾讯带来了丰厚的财务回报，2017年，阅文、搜狗、众安保险等公司接连上市，使得腾讯当年其他收益净额飙升至201.4亿元，为近年顶峰。

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到2020年初，腾讯总计投资企业超过800家，其中70多家已上市，逾160家成为市值或估值超10亿美金的独角兽。
【 腾讯投资|快手背后那只手】孵化160家独角兽，放到VC、PE里是傲人的成绩，反过来对创业公司、被投公司是一种吸引。
从被投公司创始人的角度考虑，自己掌握主导权，投资方不谋求控制，又能在资本之外提供流量、渠道等资源，是最好不过的选择。用刘炽平的话来说，就是“如果投资者把投资对象变成资源来看待，就本末倒置了”。
这带来的好处是，让创业公司保持原有的独立思考能力和战斗力，自主发展成长，甚至成为行业里的龙头。例如，前述拼多多、京东、美团、滴滴等公司占据了中国互联网行业里的半壁江山。
近期腾讯投资董事总经理夏尧接受自媒体“新芒daybreak”采访时也再谈到，站在腾讯的角度，一直希望能够把腾讯这么大的流量平台，用于扶持更多类似拼多多、京东这样的交易和商业行为，用流量展现交易价值。

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但也使得腾讯一直被外界质疑多是财务投资。拼多多创始人黄峥在接受《财经》(博客,微博)采访时变现得与腾讯关系疏离，“腾讯更像一个普通的财务投资人，他对我们既不会特殊的好，也不会特殊不好。”
黄峥还表示，他并不认为腾讯是强竞争逻辑，腾讯更多是商人逻辑，竞争只是商业ROI计算的副产品。腾讯入股拼多多不是因为拼多多可以对抗阿里，而是对拼多多投资有回报。