雅居乐|雅居乐：脚踩“红线”举债扩张？( 二 ) |土地储备|资产负债率|

为了控制房企有息负债的增长，监管部门设置了“三道红线”——剔除预收款之后的资产负债率不得大于70%；净负债率不得大于100%；现金短债比不得小于1倍。
按照中期报告数据计算，雅居乐剔除预收款之后的资产负债率为72.79% ，现金短债比为0.79 ，踩中“两道红线” 。
另一方面，据乐居房产数据显示， 2015年—2019年，雅居乐的永续资本证券权益额逐年增加，分别为44.89亿元、55.98亿元、55.29亿元、83.35亿元和135.67亿元，占其总权益的比例飙升至2019年的20.76% ，永续资本证券权益的同比增幅达到62.77% ，股东应占利润比例不可避免地被压缩。
据中国指数研究院的数据显示，今年1-6月，房企信用债发行总规模 3282亿元，同比基本持平，平均利率为 4.3% ，同比下降1.2个百分点，而雅居乐的融资成本仍在7%左右。
就在上个月，雅居乐公布，发行于2025年到期3亿美元6.05%的优先票据订立购买协议，公司有意将票据所得款项净额用于为若干将于一年内到期的现有中期至长期离岸债务再融资。