BWC中文网|25万亿或从美国撤离，美联储无底线投降，下一个珍珠港活动或出现( 二 )

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全球资产管理公司Guggenheim一周前在接受彭博采访时称，即使美联储不实施负利率政策，但市场也可能接过任务并推动利率破零，因为，数周前，联邦基金期货的市场数据表示，从2021年5月开始，基准利率可能会跌至略低于零的水平（具体数据趋势请参考下图），显示华尔街对美国实行负利率的押注并没有因为经济数据复苏而减少，相反，债市却发出了对美国经济复苏前景更为谨慎的信号。

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因为，二周前，联邦基金期货的市场数据已经表示从2021年5月开始，利率可能会跌至略低于零，因为，美联储已经在为通胀超过2％目标在做准备，而在美联储任职时间最长的前主席格林斯潘看来，美国实行负利率是早晚的事，现在只是时间问题。紧接着，耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇发出警告称，美国存在实行负利率的可能性。
比如，我们注意到，自6月22日，以10年期通胀保值美债收益率计算的实际收益率已经跌破零，显示华尔街对美国实行负利率的押注并没有因为经济数据复苏而减少，相反，债市却发出了对美国经济复苏前景更为谨慎的信号。

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美国负利时代信号显现,市场开始押注
另外，近几个月以来，美联储已经扩大了包括美债在内的证券资产的购买量，从3月中旬的每日750亿扩大至目前的1200亿，且随着双赤字膨胀，除了负利率，美联储似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了，显然，美联储已经倾家荡产，具体数据细节也可参考下图所反映的美联储资产负债表的扩张及其投资回报率的趋势分析。

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以上这些数据和消息也意味着，一旦时机合适，美国将进入负利率时代，就意味着美债收益率直接跌破零，且将常态化，因为，现在美国的真实收益率已经一直在持续下降之中。同时，不断膨胀的债务成本更为实行负利率提供了动力，而这也意味着包括中国、日本、俄罗斯、澳大利亚、法国、英国、德国、沙特等在内的全球美债投资者或将要为持有美债转而向美国财政部付款，但这必将会影响到美元价值和货币主导地位。

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正如美联储高官卡普兰在上周表示的那样，如果美元不是储备货币，美国债务将难以维持，所以，美国一旦实行负利率，对美国经济来说显然是赌不起的，因为，现代货币理论MMT和凯恩斯主义经济学并不是万能药。