集采|集采大杀价医保预计节约109亿!冠脉支架进入百元时代,两巨头股价跌落( 二 )
关于是否存在带量采购风险 , 乐普医疗在互动平台回复投资者时称 , 公司2019年冠脉支架产品实现营业收入15.3亿元 , 占公司总营收19.6% , 剔除支架出口部分后 , 国内钴基支架占公司总营收比约为2% , 而纳入500支/年医院带量采购的钴基支架预计收入占比更低 , 国家带量采购核心是压缩中间流通环节 , 对于生产厂家来说不仅会降低销售费用 , 也会促进头部企业进一步成长 。
“集采前的国产产品单价1万元左右 , 国外品牌单价2万元左右 。 市场之前预测的最终中标中位数在1000元左右 , 降到700元确实够低 。 ”一位医药行业分析人士对《华夏时报》采访人员表示 , 冠脉支架业务未来大概率成为国产龙头厂商的现金流业务 , 增长可能只存在于集采之外的20%市场份额 。 根据测算 , 一般国产合金支架的出厂价约在2000-3000元 。 去年江苏集采中 , 乐普医疗入门级产品钴基合金支架GuReater(挂网价8400元)报出2850元的极限价格 , 不过乐普医疗仍表示高于出厂价 。
企业利润掉几成?
【集采|集采大杀价医保预计节约109亿!冠脉支架进入百元时代,两巨头股价跌落】投资者最为关注的两家上市公司就是微创医疗和乐普医疗 , 微创医疗此次有资格参与竞标的产品有4款 , 最终中标两款Firebird2、Firekingfisher , 另两款落标的FireCondor与Firehawk则有不同竞价策略 , 最令人意外的是 , 微创医疗将Firehawk报出7000元的价格 。
上述分析人士对《华夏时报》采访人员表示 , Firebird2以第3名低价中标在市场意料之内 , 因为这是国内外广泛应用且本次报量需求最大的单品 , 也是公司的经典产品 , 微创至少要在前5名内中标 。 Firehawk是国产第一款达到雅培金标准的支架产品 , 成本较高 , 或许微创想在国家集采外20%非医保市场去争取利润 。
按照信达证券对于微创医疗Firebird2和Firehawk产品按1000元左右中标的测算 , 预计2021年微创医疗支架业务收入在集采后约为10.57亿元 , 降幅47% , 净利润3.61亿元 , 降幅54% 。 而事实上 , 一款降至590元 , 一款流标 , 显然更加不容乐观 。 微创近两年获批新品Fireking Fisher的放量情况仍需跟踪 。
乐普医疗的不锈钢产品Nano未纳入集采 , GuReater以645元最终在第4名的位置中标 , 按照信达证券先前的的测算 , 假设中标价为950元 , 预计2021年乐普医疗GuReater的收入在集采后约1.77亿元 , 降幅46% , 净利润0.53亿元 , 降幅59% 。
所以 , 预计两家中标产品的实际利润降幅或超60% 。 同时 , 业内分析人士对不锈钢支架的前景感到担忧 , 新品种合金支架已杀价惨烈 , 老品种的市场预计会逐步萎缩 , 乐普医疗也无法置身事外 。
“价格低到这种程度 , 哪家企业都不是赢家 , 最大的赢家就是患者 。 ” 前述业内人士如此感叹 。 《华夏时报》采访人员当日从国家医保局获悉 , 按意向采购量计算 , 预计节约109亿元 。
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