文 | 港股研究社
近年来，随着消费群体逐渐发生转变，新零售市场迎来了新的消费趋势，90后、00后等成为了新的消费主力。
有数据显示：我国Z世代的开支达4万亿元，Z世代的开销占全国家庭总开支的13%，已经成为炙手可热的下一代“金主”。
随着互联网的发展，新零售成为趋势，新零售品牌迅速崛起。据统计，2017年新零售行业新成立57家公司，市场规模约389.4亿元；2018年盒马鲜生、7FRESH等16家新零售品牌共计开店190家。
面对庞大的蓝海市场，加上消费升级、持续提升的营商环境为企业发展提供利好，新零售公司纷纷冲击资本市场“淘金”。
11月4日，据港交所披露，KK集团向香港联交所递交了上市申请，正式启动赴港上市流程，摩根士丹利、瑞信为联席保荐人。
值得一提的是，在今年6月就有媒体爆出KK集团拟上市消息，随后KK集团相关负责人回应称“没有相关信息披露”。
KK集团这次用实际行动打破传闻，正式向港交所发起冲击，无疑也是看到了潮流生意风口巨大的红利，但这种建立在网红效应基础上的新零售，又能讲出什么样的故事呢？接下来港股研究社将通过多个维度解读KK集团赴港上市之路。
快跑入局成立于2015年的KK企业，在当时O2O的热潮下，看准以年轻女性为主的消费群体，推出以零食、美妆、个护等进口快消品零售的社区便利店模式的KK馆，一年内开出4家80㎡的社区点。

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但零售的核心要素流量、成本、效率等仍无从下手，随即将目光锁定了百货商场，面积升至400㎡，想借助商场的客流量来获取更多流量。
随后KK集团不断紧随风口转型、在业态上不断迭代，推出集进口商品零售、餐饮、咖啡、书吧等多种业态于一体的2.0版本，主打空间场景的新零售模式。在一口气开出十几家店后，再次升级3.0版本，大力扩展SKU、扩大门面，线下模式算是跑通了。
2019年，KK集团顺势打造出囊括美妆、个护、配饰、酒饮、零食、服饰、文具、玩具等共14大生活主题的KKV，成为当时全球唯一实体商业独角兽。
在彩妆爆发的节点，KK集团又推出国内首个大型彩妆集合品牌The Colorist调色师，场景+新零售+网红属性，瞬间成为万千少女的心头爱，也正是这时，公司正式升级为KK集团。
随着泡泡玛特上市，潮玩风口来袭，KK集团再度将目光转向了潮玩市场，推出第四个品牌X11，国内首家潮玩集合品牌正式落地。
KK集团这一路走来，虽然不断被质疑，甚至被称为是“下一个瑞幸”，但是在资本眼里却是少有的宠儿。

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据天眼查数据显示，迄今为止KK集团共完成了7轮融资，投资方阵容盛大——深创投、CMC资本、经纬中国、五岳资本、渶策资本、洪泰基金、黑蚁资本、璀璨资本、Kamet Capital、京东等。其中，在2019年10月完成D轮融资时，KK集团的估值就已经超过10亿美元。
但在KK集团官网的里程碑上，融资事件占据了大量的篇幅，对于一家公司来说，靠融资来“续命”肯定不是长久之计，能否找到自我造血能力才是关键。
KK馆退居二线，KKV充当排头兵【 x11|叩响港交所大门，KK集团能否成为“中国版秋叶原”？】与其他新消费品牌一样，KK集团目标用户锁定在新人群，以Z世代为核心目标用户。由此孵化4个零售品牌：KKV、The Colorist调色师、X11和KK馆。通过覆盖中国31个省和印度尼西亚一个城市具有680家门店的庞大零售网络向客户提供多种潮流零售产品。

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根据弗若斯特沙利文报告，以2020年的GMV计，KK集团是中国三大潮流零售商之一，且是前十大市场参与者中增长最快的潮流零售商，2018年至2020年的GMV复合年增长率为246.2%。

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据招股书数据显示，2018-2020年KK集团营收分别为1.553亿元、4.637亿元、16.459亿元。三年时间，营收增速超十倍。但同时期的净亏损却也在不断扩大，2018-2020年经调整净亏损分别为4179.6万元、7695.1万元、1.714亿元。

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其中，KKV在其营收占比不断扩大，两年时间从2019年的17.7%增加到了2020年50.7%；而KK馆的营收占比却不断减少，从2018年的98.6%减少到了2020年的19.5%。
KK馆营收占比的减少说明KK集团集合店模式在当下的零售行业价值正在被削弱，除了高昂的成本与新兴电商带来的冲击，这类业态的议价能力、赚钱能力也在持续走弱，也即存在价值在减弱。相对于传统的集合店来说，KK集团的各项成本会更高，包括门店成本、管理成本等。

稿源：(钛媒体APP)

【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/110594552H021.html

标题：x11|叩响港交所大门，KK集团能否成为“中国版秋叶原”？