无冕财经|蚂蚁的棋局乱了( 四 )

《办法》一经实施，将会从杠杆率、借贷业务、联合贷款业务等方面，对蚂蚁集团形成多重制约。
《办法》主要从以下几点对经营网络贷款业务的小贷公司进行限制：第一，原则上禁止跨省展业；第二，限制杠杆率；第三，设定单户贷款余额上限；个人单户网络小贷余额原则上不得超过30万元，不得超过其最近3年年均收入的1/3 。第四，规范联合贷款业务，在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%；第五，股东投资网络小贷公司的数量作出限制。
蚂蚁集团目前有共计21540亿元信贷规模，其中98%的资金来自合作银行和发行ABS 。即资产证券化的模式融资，通过少量的自有资金，撬动大量杠杆。
严监管后，蚂蚁集团仅用30多亿元资本金就能放贷3000多亿元的辉煌将成为历史。根据“在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%方案”的新规，蚂蚁集团要么补充大量的资本金，要么压缩放贷规模。
然而，重庆市蚂蚁小微小贷和重庆市蚂蚁商诚小贷，注册资金分别为120亿元和40亿元，与天量的放贷规模相比，要补足的资本巨大。
蚂蚁集团以前是2%的出资率，现在要提升到30% 。以1.8万亿的联合贷款规模计，需要至少5400亿元表内贷款，也就是通过蚂蚁小贷公司直接发放的贷款要到5400亿元。按照小贷公司3倍的杠杆率来计算，蚂蚁的资本金至少要到1400亿元左右。
更重要的是，蚂蚁集团如何在杠杆率约束之下，维持公司财务增长能力？
综合总总，也不难理解为何马云要在外滩金融峰会上放手一搏了。
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