明星潮流|可转债: 公募弄法有何不同?( 三 )

而且，从数据上看，混合型基金对可转债的爱好越来越大。
2019年年底，混合型基金持仓市值为190.60亿元， 2020年上半年末已增至282.59亿元，增幅达到48.26% 。在同期公募持仓总市值中，混合型基金的占比也从20.35%进步至22.66% 。从另一个维度看， 2019年年底，在持仓市值超过1亿元的167只基金中，含混合型基金35只，占比20.96% ，到了2020年上半年末，这一比重进步到23.74% 。
在持仓品种方面，出于流动性治理等因素考虑，公募更青睐规模较大的可转债。例如，截至上年年末，公募持仓市值排在前5位的可转债依次是浦发转债（110059.SH）、光大转债（113011.SH）、苏银转债（110053.SH）、中信转债（113021.SH）及顺丰转债（128080.SZ ，已于8月12日退市）；在中证转债的成分债券中，这5只债券的权重排名依次是第一、第三、第四、第二和第七位。
至于近期表现疯狂的可转债，例如前面提到的正元转债、通光转债（123034.SZ）、智能转债、蓝盾转债等，因其规模有限，公募持仓很少，甚至没有。根据Wind资讯，截至上半年末，公募未持仓正元转债，智能转债、通光转债及蓝盾转债的持仓市值也分别只有2000万元、17.93万元及5.06万元。
不外，尽管公募基金未必是可转债二级市场上最活跃的交易者，但通过对存量市场的消耗，它有可能为野心勃勃的其他类型投资者或游资提供“炒作”的机会，尤其是那些公募持仓占存量比重较高而转股溢价率较低的品种。
打压仍是庇护？
无论如何，近期可转债市场不断上演的“疯狂的奇迹” ，已经引起监管部门的留意。
证监会10月23日发布的一份文件指出：“近期泛起的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，充分暴露出轨制规则与产品属性不匹配的题目。 ”
针对上述题目，证监会发布了《可转换公司债券治理办法（征求意见稿）》，其内容主要包括总则、发行前提与程序、交易转让、信息表露、转股、赎回与回售、可转债持有人权益保护、监督管理与法律责任、附则等，共八章37 条。
其中， “针对部门可转债被爆炒的现象，本次规章起草对可转债的交易做了以下几方面完善”：其一是要求证券交易场所根据可转债的风险和特点制定交易规则，防范和按捺过度投契；其二是要求证券交易场所制定投资者适当性管理制度；其三是防范强赎风险；其四是加强风险监测。
不外，从10月26日及27日可转债市场的表现来看，监管层的上述举措，与其说被投资者视为对市场的有意打压，还不如说是对市场的庇护与完善。数据显示，在这两个交易日中，中证转债实现了0.57%的涨幅，同期上证指数、深证成指的涨幅分别为-0.72%和1.08% 。