21世纪经济报道|新股排查丨视科新材收入结构向光学镜片倾斜，毛利率略低于同行

近日，江苏视科新材料股份有限公司（简称：视科新材）向深交所提交了《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》申报稿，拟公开发行股票不超过1850万股，保荐机构为东兴证券。
视科新材成立于2013年，属于专用设备制造业，细分领域为眼镜制造。公司是一家专注于功能性视光学材料与光学镜片研发、生产及销售的高新技术企业，主营产品包括视光学材料、光致变色材料及光学镜片。
根据招股书引用的艾媒咨询的统计数据显示， 2018年全球眼镜市场规模达到了1300亿美元，并预计在2025年将达到2100亿美元；据全球调研机构欧睿信息咨询的数据显示， 2015年至今，我国眼镜产品的市场规模快速发展，从2015年的692.19亿元增长到2019年的884.25亿元，复合增长率达到了8.88% 。未来，我国眼镜产品的市场规模有望进一步提升。
这家公司经营情况如何？以下南财AI新闻实验室为大家扒一扒。
公司收入结构向光学镜片倾斜，
经销收入占比提升

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据公司招股书公布的最新数据， 2020年上半年，视科新材实现收入1.17亿元，扣非净利润为1724万元。从往年数据看， 2019年，公司实现收入3.03亿元，同比增长41.9% ，扣非净利润为5135万元，同比增长71.86% ，扣非净利润增速远高于营收增速。
由上面表格的数据可以看到， 2018年，公司的营收和净利润增速均高于2019年，主要原因在于2018年一季度，视科新材控股子公司新视客光电开始投产，承担视科新材的光学镜片的研发、生产及销售工作，使得2018年视科新材的营收和净利润均大增，因此2019年营收和净利润增速放缓。

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按产品类别划分看，视科新材的收入主要来源于三块，分别为视光学材料、光学镜片和光致变色材料。其中，视光学材料和光学镜片为公司的主要收入来源，报告期内合计收入占比为97%以上。由上图可以看到，在2017年，公司的销售收入以视光学材料为主，到了2018年，随着子公司新视客光电开始投产，其光学镜片的收入占比大为提升，截至2020年上半年，光学镜片占比提升到68% ，而新光学材料占比下降至30% 。

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从销售渠道来看，视科新材视光材料和光致变色材料以直销为主，而光学镜片以经销为主。随着公司加大对光学镜片产品的产量，公司的经销商收入占比也大为提升。由上图可以看到，报告期内，公司的经销商收入占比由2017年的14%提升至2020年上半年的58% ，而直销收入占比由86%下降至42% 。