野马财经|“一生一枚”的DR钻戒要上市！年入16亿元，毛利高达70%( 二 )

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值得注意的是，迪阿股份的毛利率表现也比较亮眼。招股书显示，报告期内公司毛利率分别为69.71%、69.82%、70.21%和69.71% ，高于同行业可比公司水平。
而同行业可比公司中，综合毛利率最高也一直徘徊在50%左右。国内知名珠宝品牌周大生2019年的综合毛利率为35.98% ，仅为迪阿股份的一半。

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市场竞争激烈，销售费用居高不下
然而，珠宝首饰作为可选择性消费，近年来国内消费者对于产品的个性化、多样化要求不断提高，市场竞争越来越激烈。
不但存在众多内地品牌相互竞争，港资及外资品牌的进驻也加剧了行业的竞争程度。此外，行业内还存在较多知名度较低的珠宝企业，
为了保持竞争优势、扩大市场份额、提升市场地位，各公司在营销费用上的投入也丝毫不弱，迪阿股份更是一马当先。
风云资本界梳理发现，报告期内，公司期间费用主要由销售费用和管理费用组成，各年度合计金额分别为3.66亿元、5.84亿元、7.94亿元和3.61亿元，占营业收入的比例分别为32.75%、38.96%、47.71%和43.16% 。
对此，迪阿股份称，报告期内公司期间费用随着经营规模发展而增长，同时，公司持续加大销售渠道建设、人才发展、系统和办公等方面投入，导致期间费用率有所提升。
值得注意的是，迪阿股份在营销推广上十分慷慨。报告期内，迪阿股份用于市场推广的费用分别为1.28亿元、1.40亿元、1.38亿元、0.52亿元；宣传推广费用率分别为11.45%、9.31%、8.29%、6.19% ，是同行业可比公司平均值的2至3倍。

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对此，公司称，报告期内，发行人销售费用率与同行业可比公司相比较高，主要系业务模式存在较大差异所致。
周大生与周六福均以加盟模式为主，加盟收入占比在50%以上，加盟门店数量占比在90%以上，无需承担加盟店相关开支，且偏重渠道拓展而市场推广投入相对较低，因此销售费用率和宣传推广费用率均处于较低水平。
莱绅通灵和恒信玺利的自营收入和自营门店数量占比高于周大生和周六福，市场推广力度也相对较高，因此销售费用率和宣传推广费用率整体上也相应较高。
而迪阿股份报告期内自营收入占比为100% ，开设自营门店产生的工资薪金、租金、物业管理及水电费、折旧及摊销费用等均由发行人承担，所需开支较高。
此外，迪阿股份门店数量明显少于可比公司，门店的覆盖度及曝光度较可比公司低，需投入较高推广费用强化品牌塑造及引流，因此公司的销售费用率和宣传推广费用率较高。