|「书评」投资A股到底赚不赚钱？

本文插图
作者：徐远
出版方：中信出版集团
出版时间：2020年10月
如果你留意理财类的新闻，可能看过这样的文章，说投资A股不赚钱，为什么呢？从2007年到2019年底，上证指数从最高的6 124点，跌到3 000点左右。 12年时间，不仅没涨，还跌了差不多一半。
这个故事在网上很流行，很多人可能都见过。但是明眼人一看就知道里面有问题，不以为然。因为6 124点是2007年10月的点位，是A股泡沫的顶点，也是A股的历史高位，至今没有突破。你从历史高位开始算，当然不挣钱。
可是，即便从泡沫破灭之后开始算，比如从2009年底开始算，到2019年底，正好10年，上证指数从2 995点涨到3 050点， 10年小涨55点，涨幅不到2% ，也是几乎没涨。所以，即便不从泡沫顶点看，投资A股不赚钱这句话，似乎依然成立。
说到这里，投资A股不赚钱，似乎是板上钉钉，很难翻身了。可是，这里面有一个悖论：如果A股不赚钱，那么多钱在里面干什么呢？这些钱都是傻的吗？但很多职业投资者，包括职业散户，其实很多人是挣了钱的，这到底是怎么回事呢？
投资A股不是不赚钱，而是不是谁都能赚钱，只有深刻理解A股的人才能挣钱，而且可以挣很多钱。这里有两个要点：
第一， A股板块之间、个股之间，表现差异很大，选择板块、个股很重要。
第二， A股波动大，买入、卖出的时机很重要，也就是“择时” ，选择买卖的时机很重要。

本文插图
图10—1 A股指数表现（2006年1月1日—2019年12月31日）
我们先来看图10–1 。图10–1是A股4个代表性指数的表现。这4个指数分别是上证50、沪深300、中证500和中小板综指。简单说，这4个指数代表了从大股票到小股票的A股总体表现，可以帮助我们看清A股的全貌。图10–1的时间跨度是从2006年1月1日到2019年12月31日，一共14年时间。
图10–1看起来平淡无奇，股票指数大家在很多地方都见过。其实，图10–1中的信息量很大，至少有3条信息很重要。
第一， 2007年10月并不是A股的历史高位。
这和很多人的印象完全不同。在很多人的印象里，上证指数在2007年10月16日达到6 124点的历史高位，后来再也没有突破过。不仅没有突破，甚至都没有接近过。
唯一的一次接近，是在2015年夏天。当时A股经历过一轮快速上涨，上证指数在2015年6月12日达到5 178点，比2007年的高点还差了大约1 000点，然后就开始下跌了，后来再也没有突破4 000点。