格隆汇|生物医药公司的希望，药明巨诺-B能否搬回一局

作者 | Leo
来源 | 格隆汇新股
数据支持 | 勾股大数据
药明巨诺-B自10月22日开始招股，本次拟发行9769.2万股，每股发行价介于20-23.8港元，每手500股，入场费12019.92元，想要上乙头需要约722万。目前，作为一家临床及临床前阶段细胞治疗公司的药明巨诺-B ，已经建立了一个为血液癌症及实体瘤开发、制造和商业化突破性细胞免疫疗法的一体化平台。
公司的产品管线有7个产品，涉及12项适应症。主打候选产品relmacabtagene autoleucel（relma-cel）是针对复发或难治（r/r）B细胞淋巴瘤的自体抗CD19CAR-T疗法。 2020年6月，该产品已被国家药监局受理审查用作DLBCL三线疗法的新药。且于2020年9月，国家药监局向公司授予relma-cel新药申请优先审查资格。 relma-cel有望成为中国首个获批的一类生物制品CAR-T疗法。
药明巨诺-B的产品管线

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数据来源：招股书，格隆汇整理

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CAR-T治疗为何与众不同？
要想弄清楚药明巨诺-B的基本面，首先要了解CAR-T治疗是什么。 CAR-T是经基因改造以产生人工抗原受体的T细胞， CAR-T疗法则是通过改造使T细胞使其拥有靶向特定蛋白质的新能力，形成嵌合抗原受体(CAR)的受体，回输后与肿瘤细胞表面上的抗原结合，以触发细胞内信号传导，从而激活T细胞以消除肿瘤细胞。
那同样是治疗癌症， CAR-T治疗有什么优势呢？一般传统肿瘤治疗方法主要有手术切除、放化疗、小分子靶向药物、单抗药物以及造血干细胞移植等。其中，手术切除仅对早期患者有效，若癌细胞转移则效果不佳。而放化疗较普遍，但选择性差，对正常组织有很大的损伤。
近年来虽然不断出现的新的疗法，但也各有优势和局限性，靶向药物（包括小分子和单抗）具有较好的综合疗效，而且毒副作用相对较小，却面临刺激肿瘤细胞基因变异、产生药物耐受性等问题。另外，造血干细胞移植则具有疗效迅速的特点，却治疗条件苛刻。目前还没有一种疗法可以能够解决所有癌症问题。
肿瘤治疗方式的比较

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数据来源：中华肿瘤防治杂志，抗癌健康网，长城证券研究所，格隆汇整理
相比于以上的肿瘤疗法，由于CAR-T疗法本质上是通过人体自身免疫系统对病变组织进行攻击，治疗效果更为显著并且潜在的毒副作用相对更可控。因此，输入的免疫细胞可在患者体内增殖，治疗的持久性也更有保障。这些治疗技术上的特殊优势使得CAR-T疗法拥有自己独特的市场定位，在巨大的肿瘤市场中能够占据一席之地。