|冲击A股功能饮料第一股，东鹏饮料赚钱能力超香飘飘？( 三 )

依赖广东区域
经销、直营、线上销售是东鹏饮料的主要销售模式。其中，经销渠道以超过97%的收入占比，成为公司当之无愧的现金奶牛。而东鹏饮料对广东区域的依赖性不言而喻。
2017年至2020年上半年，东鹏饮料经销商数量从956家增至1386家，销售网络覆盖全国约120万家终端门店。
在收入和净利润都获得大丰收的2019年，东鹏饮料经销渠道收入同比增长38.31%至4.08亿元，收入占比为97.3% 。
主要采用款到发货的方式进行交易的东鹏饮料，预收款大幅增加，是其2019年收入大幅飙升的支撑点。 2017年至2019年，公司的预收款项分别为9275.89万元、5879.89万元和2.65亿元。
对此，东鹏饮料解释称，销售规模持续扩大、预收的经销商货款随之增加，及2020年春节时间较早，经销商普遍会提前下单预付货款，是公司2019年预收款大幅增加的主要原因。
《财经》采访人员研究发现， 2017年至2019年，占据公司6成以上收入的广东区域（包括广东、海南）经销商，为公司去年营收增长做出了突出贡献。
2019年东鹏饮料广东区域收入为25.2亿元，相对于上年的18.46亿元，增长6.74亿元，占当期公司新增主营业务收入比例为57.56% 。
东鹏饮料去年前五大客户，亦被东莞和深圳客户及关联方包揽。其中，公司第一大客户、注册资本为50万元的东莞市东瑞商贸有限公司，当期向公司采购商品金额9708.44万元，同比增幅高达58.25% 。东莞市金愉食品有限公司及其关联方、深圳市安尔雅供应链管理有限公司及其关联方，向公司采购金额分别为8311.54万元、6400.58万元，同比增幅分别为41.39%、76.19% 。
成为公司2019年前五大客户新贵的深圳市华茂兴物流有限公司及其关联方、东莞市横沥鹏远饮料商行及其关联方，当期向东鹏饮料采购金额分别为6349.92万元、6037.06万元，而这两家客户上年并未进入公司前五大客户名单。按照公司2018年第五大客户3632.69万元采购金额估算，则上述两大客户2019年向东鹏饮料采购金额同比增幅均超过66.18% ，远超东鹏饮料当期营收同比增幅。
值得注意的是，东鹏饮料上述客户中，东莞市金愉食品有限公司及其关联方的实际控制人林景照，及深圳市安尔雅供应链管理有限公司及其关联方的实际控制人郑细强，均是鲲鹏投资合伙人，而鲲鹏投资持有东鹏饮料7.1533%股份。
虽然经销渠道是东鹏饮料的主要收入来源，且为公司收入立下头功，但在东鹏饮料经销商队伍中，却存在经销商私下将公司名称，放在经销商与配送商的订货单上的现象。
天眼查显示，《深圳市东鹏饮料实业有限公司与蔡向忠名誉权纠纷一审民事判决书》（深圳市东鹏饮料实业有限公司，东鹏饮料前身）中，东鹏饮料表示，蔡向忠经营的新宇晨商行在2013年至2015年期间为公司产品的分销商，期间因市场费用问题与东鹏饮料发生矛盾。