|冲击A股功能饮料第一股，东鹏饮料赚钱能力超香飘飘？( 二 )

Euromonitor International 2019年12月发布的《Energy Drinks in China》数据显示，按照非现场消费渠道终端销售金额口径，红牛以57%的市场占有率高居第一，东鹏特饮以15%的数据位居第二，乐虎以10%的数据紧随其后。
2017年至2020年上半年，东鹏饮料营业收入分别为28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元，归母净利润分别为2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元。同期，公司能量饮料收入占比均超92% 。
部分产品降价促销，成为东鹏饮料近年来的一个策略。 250ml金瓶、500ml金瓶、250ml金罐、250ml金砖是公司能量饮料的组员。 2018年8月，东鹏饮料250ml金罐终端零售指导价格由5元/罐下调至4元/罐。次年，公司250ml金罐产品收入由上年的2.75亿元大幅涨至5.38亿元。
2019年末，公司250ml金瓶由55元/箱下调至46元/箱，终端零售指导价格由3.5元/瓶下调至3元/瓶。
虽然营业收入持续增长，但净利润大幅波动，却是东鹏饮料的一大特征。 2018年，公司在营收同比增长6.82%的情况下，归母净利润却同比下滑27.03% 。次年，公司营收同比增速为38.55% ，但归母净利润却大幅增长164.35% 。
《财经》采访人员注意到，报告期内，公司原材料采购金额变化幅度与营收变动幅度，保持一致，而销售费用、管理费用的大幅增加，是东鹏饮料2018年净利润下滑的主要原因之一。当期，公司销售费用、管理费用分别为9.69亿元、1.22亿元，同比增幅分别为17.45%、37.07% ，远高于当期公司营收6.82%的涨幅。
2017年至2019年，宣传推广费凭借43%以上的占比，成为公司销售费用中的老大。广告宣传费及渠道推广费，是东鹏饮料宣传推广费的主要构成。 2018年俄罗斯世界杯期间，公司投入约1.5亿元与中央电视台、广东体育频道等媒体平台在赛事直播赞助、广告投放、内容运营等方面开展合作，推动公司当期宣传推广费从上年的4.37亿元，大幅增至5.43亿元。
促进东鹏饮料2019年净利润“腾飞”的功臣，除营收增长外，销售费用的增速下滑也是原因之一。当期，公司销售费用为9.84亿元，同比增幅仅为1.55% ，远低于营收38.55%的增速。
财务费用的大幅下滑，也为公司当期净利润增长做了些许贡献。 2019年，公司财务费用为-1396.57万元，相对于上年同期的508.21万元，大幅减少。
对此，东鹏饮料解释称，财务费用下滑，主要是销售回款情况较好，随着销售规模不断扩大，现金流较为充足，利息收入有所增加。
财务费用数据变化的背后，是随着收入的增加，公司货币资金水涨船高。 2017年至2019年，东鹏饮料货币资金分别为1.94亿元、3.39亿元、9.45亿元。今年上半年，公司该数据为8.87亿元。