|冲击A股功能饮料第一股，东鹏饮料赚钱能力超香飘飘？

【|冲击A股功能饮料第一股，东鹏饮料赚钱能力超香飘飘？】毛利率超越香飘飘的东鹏饮料，近年来营收持续增长，但公司归母净利润同比增速从2018年的-27.03% ，突变到2019年的164.35% ，波动幅度不可谓不大

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图/东鹏饮料官网
文丨《财经》采访人员张建锋
编辑丨陆玲
10月，东鹏饮料（集团）股份有限公司（简称“东鹏饮料”）更新了《招股书》，公司预计2020年前三季度，实现营收36亿元-44亿元，同比增长11.08%-35.76% ，净利润5.8亿元至7.4亿元，同比增速为33.27%-70.03% 。
毛利率超越香飘飘（603711.SH）的东鹏饮料，近年来营收持续增长，但公司归母净利润同比增速从2018年的-27.03% ，突变到2019年的164.35% ，波动幅度不可谓不大。
作为东鹏饮料现金奶牛的能量饮料东鹏特饮，在2019年中国能量饮料终端销售市场中，以15%的市场占有率位居第二，但距离红牛过半市场份额仍有很大差距，而乐虎以10%的市占率紧随其后。前有红牛、后有乐虎的东鹏饮料，从2018年起，拉开了部分能量饮料降价的序幕。
一位食品饮料行业人士向《财经》采访人员表示，在上市之前，东鹏饮料的上述降价铺货措施，不失为提高公司收入的有效手段之一，但从长期来看，经销团队的稳定性，还是由渠道利润所决定。
东鹏饮料实施全国化的战略，已初步显效，但占据公司收入5成以上的广东区域，仍是公司收入的大本营。 2019年，公司前五大客户被东莞和深圳客户及关联方包揽的情况，亦显示出公司对该区域的高度依赖性。而在为公司开疆拓土立下汗马功劳的经销商中，也存在经销商私自将公司名称放在经销商与配送商的订货单上的现象。
公司此次IPO ，拟通过华南生产基地建设等项目的实施，扩大产能。但东鹏饮料报告期内呈现大幅波动的能量饮料产能利用率，让市场对公司新增产能消化有些疑虑。 2020年上半年，公司产能利用率不足5成的非能量饮料、包装饮用水，如何快速打开市场局面，以平滑公司收入超9成来自能量饮料的单一产品风险，成为摆在公司面前的难题。
对于《财经》采访人员的采访，东鹏饮料表示，目前公司不接受媒体采访。
净利润波动
东鹏饮料主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是公司的主导产品。虽然公司营业收入逐年增长，但净利润却大幅波动。
经过多年发展，红牛、东鹏特饮、乐虎、体质能量、战马等已经成为中国能量饮料行业的主力军。同时，部分知名企业纷纷进军新型能量饮料，如统一旗下的够燃、安利旗下的XS、伊利旗下的焕醒源等，也参与到该产品的市场争夺中，行业竞争愈发激烈。