厦门玩乐|华晨违约! “投资不外山海关”魔咒再现( 二 )

【厦门玩乐|华晨违约! “投资不外山海关”魔咒再现】2018年，国家公布将放开外资股比限制。宝马一马当先，在2019年最先公布将增持华晨宝马25%的股份，合计持股华晨宝马75% ，成为在我国第一家拥有合资公司绝对控股权的国外汽车品牌。
这也意味着华晨的处境将越来越难。
老一辈的人都还记得，上世纪90年代，以金杯客车厂资产为主的华晨汽车还曾在美国上市，成为中国大陆“赴美第一股” 。当时第一任证监会主席刘鸿儒还特意表扬了华晨，说这次上市是完成了“不可能完成的任务” 。

本文插图
但转眼近30年过去，过于依靠宝马，一直躺在温床上的华晨汽车，早已没有了适应时代的核心产品，同时也已债务缠身。

本文插图
拖累东三省债市
值得注意的是，华晨团体这次违约，或将拖累辽宁省，乃至东三省债市。
辽宁省在债市的表现本来非常好。
2015年，辽宁省信用债券发行金额，排名最高达到了第9名，是名副其实的债券强省。然而， 2017年后，辽宁省无论在发行只数，仍是发行规模上都泛起了大幅下滑，海内排名持续降低，最低至第23名。那时，正好是海内信用债券发行规模大幅提高的时间，辽宁省表现并不正常。

本文插图
转折点，是2016年的东北特钢事件。截至当年9月，辽宁第二大国企东北特钢，共连续违约十次，涉及债市违约金额本金约71亿元，涉及上百家机构投资人，包括货币基金、券商、银行理财等。
有媒体报道， “东北特钢的企业资质在钢铁行业里不是最差的，而且一直有盈利，并未到还不起债的地步；主承销商国开行协调的偿债方案早已明确。但因为省级领导不表态不拍板，快两个月了一直未能推进。 ”
持有东北特钢46%股份的第一大股东辽宁省国资委，由于长时间内没表态，触发了辽宁省政府的信用危机。当时，辽宁省国资委，没有给债权银行以及主承银行提供任何增信措施，被债权银行和债券持有人质疑“恶意逃废债” 。
这件事影响了投资者对于辽宁省的认可程度，也导致此后辽宁省的融资本钱高企。
2017年，辽宁地区地方债发行利率比其他地区仍高了十几个BP 。即使是和经济总量相近、2015年信用利差相近的湖南省作为对比，辽宁省的AAA级信用债信用利差显著走阔，在2016年3月份飙升到0.95% ，直至2017年下半年才有所下降。