康平科技|康平科技：供应商“精准”出入韩国子公司两份财报“对垒”现疑云 |财报|子公司|

本文插图
《金证研》沪深资本组云野/资本研究员清和映蔚沐灵/风控研究员
经过多年发展，全球电动工具行业已形成较为稳定的竞争格局，其中高端市场主要被大型跨国企业占据。国内方面， “两级分化”现象愈发明显，产业集中度大幅提高。所处行业“四郊多垒” ，康平科技（苏州）股份有限公司（以下简称“康平科技”）或难“独善其身” ，其近几年的业绩表现或显“疲软” 。
2019年，康平科技净利润负增长，且近年来主要产品销售价格“一路走低”、毛利率低于同行均值，其如何保障持续盈利能力？除此之外，康平科技还存在边募资“补血”边分红情形。与此同时，供应商成立当年便开始与康平科技合作，康平科技向供应商采购上千万元，无交易后则注销，其中该供应商是否“为其而生”？另一方面，康平科技对子公司曾处于清算状态或“避而不谈”；其招股书披露的韩国子公司净利润，与该子公司年报中的数据“对垒” ，康平科技财务数据现疑云。
一、净利润“开倒车” ，主要产品销售价格“一路走低”
近年来，康平科技增收不增利，主要产品销售价格不断下滑。
据招股书， 2016-2019年，康平科技的营业收入分别为5.8亿元、5.67亿元、5.86亿元、6.06亿元， 2017-2019年营业收入分别同比增长-2.25%、3.42%、3.42% 。
2016-2019年，康平科技的净利润分别为0.49亿元、0.56亿元、0.6亿元、0.51亿元， 2017-2019年净利润分别同比增长15.5%、5.78%、-13.96% 。
即近三年来，康平科技营业收入总体呈上升趋势，然而其净利润却出现“开倒车”现象。
据招股书， 2016-2019年，康平科技的净资产分别为3.72亿元、3.31亿元、3.9亿元、4.01亿元，同期归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率分别为15.44%、15.77%、16.83%、14.06% 。
据招股书，康平科技主要从事电动工具用电机、电动工具整机及相关零配件的研发、设计、生产和销售；主要产品为电动工具用电机、电动工具整机。
2016-2019年，康平科技的主营业务收入分别为5.56亿元、5.45亿元、5.73亿元、5.85亿元。同期，康平科技的电动工具用电机的销售收入分别为4.51亿元， 4.41亿元、4.67亿元、4.71亿元，占主营业务收入的比例分别为81.08%、81.02%、81.55%、80.44% 。
此外， 2016-2019年，康平科技的电动工具整机的销售收入分别为0.93亿元、0.91亿元、0.94亿元、0.97亿元，占主营业务收入的比例分别为16.82%、16.62%、16.35%、16.64% 。
不难看出，电动工具用电机是康平科技主营业务的最主要收入来源，电动工具用电机销售收入占其主营业务收入的比例在均八成以上，而电动工具整机产品收入占比不足两成。

康平科技|康平科技：供应商“精准”出入 韩国子公司两份财报“对垒”现疑云

康平科技|康平科技：供应商“精准”出入韩国子公司两份财报“对垒”现疑云