坚决走下去|房地产巨头——万科是否值得价值投资，分析财报得出答案，仅供参考一、资产负债表二、合并利润表三、造血能力四、估值五、结语

_原题为：房地产巨头——万科是否值得价值投资，分析财报得出答案，仅供参考
万科是老牌的房地产商，之前有个故事是刘元生一直持有万科的故事，目前的市值超过亿元。
当然这是有其时代的背景，我们需要思考的是现在和未来万科是否值得投资。
在没分析万科前，我是对房地产商不太看好，首先是因为房地产的时代应该过去了，管理层的观念是抑制房价，主张“房住不炒” 。未来房地产商的发展应该会受到比较大的制约。
另外房地产商属于杆杠型的企业，风险相对会比较大。

本文插图
作为生活在小城市的我，看到有很多在建的新楼盘，虽然没有见到万科的身影，但难免会有一个声音环绕，建这么多房子，有这么多人住么？
再谈谈万科，最近被央视315曝光了其装修的质量问题，这其实绝不止万科这一家公司的问题，只是不幸被央视点名了。

本文插图
另外2017年万科的创始人王石被“剔除”管理层也引起了不小的轰动，不过随着深圳地铁的入股，目前的发展还算正常。
先给出结论，查看万科5年的财报，没有想到数据表现还是不错的，甚至目前应该还属于低估的状态。
为什么会有这个结论呢？
请继续看以下的数据分析。
一、资产负债表 1、总资产
2014-2019 年，万科的总资产金额分别为：5084亿、6113亿、8307亿、11653亿、15286亿、17299亿。
可见房地产商的总资产是很大的。
2、资产负债率
公司最近5年的资产负债率分别为：77.70% 、80.54%、 83.98%、 84.59%、 84.36%
公司有大资产的同时，负债同样也比较大，因此资产负债率高，这也是房地产商的一个特性。

本文插图
资产负债率大的公司未来有一定的经营风险。
3、有息负债和货币资金
2015-2019年万科的有息负债总额分别为：797亿， 1292亿， 1916亿， 2486亿， 2600亿
2015-2019年万科的货币资金分别为：532亿、870亿、1741亿、1884亿， 1662亿
货币资金与有息负债的差额分别为：-265亿， -422亿， -175亿， -602亿， -938亿
从数据上看，万科短期内有一定的偿债风险。

本文插图
但是从2019年的财报得知，公司有大额的银行信贷可以使用， 2019年还有1700多亿的资金未使用，说明公司的偿债问题可以得到解决。