每日经济新闻|金九银十再现，“色”未舞“煤”先飞——钱瞻研报

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各位网友，大家周末好！我是钱研君，每个周六，我都在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。
节后两个交易日大涨后，市场又陷入调整之势，这一调整便是4个交易日，特别是创业板指数调整幅度较大。从市场运行来看，光伏与风能板块大涨后高位波动较大，而风能板块之前钱研君也在8月份有所提及，展望过该行业的投资价值。同样，上周说到的工业机器人，本周表现尚可。
到了周四、周五，钱研君发觉曾经的大盘蓝筹股开始逐渐走出来，不论是银行股还是煤炭板块，似乎正成市场新的热点。先不论银行股，煤炭股近期的异动已经有暖风助力。所以，本周就来讲讲以往10月屡有表现的煤炭板块吧！
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煤炭行业国企改革有进展10月9日，多家上市公司发布公告，山西省将联合重组同煤、晋煤、晋能三大集团，同步整合潞安集团、华阳新材料科技集团等，组建晋能控股集团；10月10日，山西省国资运营公司向晋能控股集团注资并划转首批相关资产。
从总资产与煤炭产量两方面来看，晋能控股集团或将成为国内第二大煤企，解决山西省“一煤独大”以及煤企“大而不强”等困局。
根据山西省国资运营公司测算，晋能控股集团资产预计将达1.1万亿元以上，仅次于国家能源集团的1.8万亿元；产量方面，晋能控股集团三大主体同煤、晋煤、晋能三大集团2019年合计产量达2.99亿吨（由于潞安集团已将旗下潞安环能等核心煤炭资产剥离，此处不将其考虑在内），已超新山能集团（兖矿+山能）的2.91亿吨水平，仅次于国家能源集团的5.1亿吨。

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目前，煤企“强强联合”已成趋势，行业集中度明显提升。
此前神华与国电集团合并成立国家能源集团确立行业“强强联合”风向， 2020年行业整合力度进一步加大：山西焦煤集团和山煤集团合并、山东兖矿集团和山能集团合并、山西潞安化工集团成立。
以2019年产量数据测算，在本轮山西、山东整合完成后，中国煤炭行业CR4将达33% ，相较于2019年27%的CR4水平有明显提升。另一方面对标美国煤炭行业40%以上CR4水平仍有一定差距，可见供给侧结构性改革也将在“十四五”期间持续深化。