募资|新股定价遭变局：14％不达预期，三大因素驱动( 三 ) |新股|上纬新材|

2.铜牛信息——首发市盈率较行业均值低45个百分点
铜牛信息成立于2005年9月21日，公司注册地址为北京市东城区，是一家集互联网数据中心服务、云服务、互联网接入服务、互联网数据中心及云平台信息系统集成服务、应用软件开发服务为一体的互联网综合服务提供商。客户群体包括国家信息中心、北京市网信办、北京银行、阜外医院等。
该公司于9月24日登陆创业板，所属证监会行业为软件和信息技术服务业。据公司公告，铜牛信息首发价格为12.65元/股，首发市盈率为14.37倍，比首发时行业均值（69.14倍）低约45倍。铜牛信息预计募资3.48亿元，实际募资3.07亿元，募资完成度约为88% 。
时代商学院发现， 2017—2019年，铜牛信息研发费用率分别为5.87%、3.93%、3.35% ，奥飞数据、数据港、网宿科技、光环新网、首都在线、优刻得等作为该公司的同行可比企业，研发费用率均值分别为6.68%、7.02%、6.68% 。可见，铜牛信息研发费用率与行业均值的差距日趋增大。
3.上纬新材——1分钱险度发行危机
上纬新材成立于2000年10月25日，注册地址位于上海市，主要从事环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料系列产品的研发、生产和销售，产品主要应用于电力、石化、半导体等污染防治工程的环保耐腐蚀领域，以及风力发电叶片用材料、新能源汽车轻量化材料等新能源领域。
9月28日，上纬新材成功登陆科创板，发行价格为2.49元/股，发行股数为4320万股。本次发行预计募资2.16亿元，实际募资1.07亿元，募资完成度为49.92% 。
经计算，时代商学院发现，该公司发行后市值约为10.04亿元（发行价格*发行股数=公司市值），刚好踩线科创板预计市值不低于人民币10亿元的最低标准。若上纬新材发行价格定为2.48元/股，则该公司将因市值不足10亿元，而与资本市场擦肩而过。
此外，扣除发行费用后，上纬新材本次募资净额约为7004.27万元，低于2019年净利润（7826.8万元），成为年内募资额最低的IPO企业。
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