应收账款|正业设计经营暗藏风险，支出及负债远超采购惹人生疑 |负债|招股书|

红周刊采访人员 | 谢碧鹭
作为一家“家族式”企业，正业设计“一股独大”现象非常明显，其中存在的风险不容忽视。而该公司居高不下的应收账款，不但存在坏账风险，还占用了公司大量资金，影响着企业的流动性，更为关键的是，其采购数据的勾稽关系还存在异常。
近日，正业设计股份有限公司（以下简称“正业设计”）发布了招股说明书，欲冲刺创业板。
从招股说明书披露的数据来看，正业设计2018年和2019年的营业收入分别同比增长9.7%和29.18% ，表现一般。不过，令人担忧的则是其居高不下的应收账款，报告期内，其应收账款占到了流动资产的六到八成，一旦上游客户付款不及时，可能会给正业设计带来流动性风险。
除此之外，正业设计的股权过于集中，存在“一股独大”的现象，其背后的风险不容忽视。另据《红周刊》采访人员核算，报告期内，正业设计采购数据的勾稽关系也存在异常。
“一股独大”藏风险
据招股书介绍，正业设计成立于2002年8月，其创始人为杜振宇、范国连和王景贵。在经历了多次增资和股权转让后，截至招股说明书签署日，杜振宇合计持有公司76.02%的股权，杜振宇之妻范国连持有公司15.71%股权，杜振宇之女杜姣朴持有公司0.93%股权，因此，仅杜振宇一家三口就合计持有正业设计92.66%的股权。除此之外，范国连之弟范国志持有公司0.2%的股份，杜振宇之外甥女婿辛雨持有公司0.92%的股份，杜振宇另一外甥女婿张大江也持有公司0.29%的股份。可见在正业设计的股东中，杜振宇家族持股比例相当高，正业设计的家族色彩极其浓厚。
根据招股书披露的发行前后公司股本情况来看，本次发行后，杜振宇一家三口仍将持有公司68.07%的股权，持股比例仍然很高，显然，该公司存在“一股独大”的情况。
控股股东股权过于集中，意味着实控人在董事会中拥有相当大的话语权，这难免让人担忧，日后正业设计实控人是否会利用其董事会中高度集中的权力及地位做出损害其他中小股东利益的行为。毕竟在A股市场中，大股东利用其职权做出变相套现、资产腾挪、利益输送等行为的现象屡见不鲜，因此正业设计股权过于集中可能带来的风险也不容小觑。
应收账款居高不下潜藏危机
除了其股权结构较为集中之外，从正业设计的实际经营情况来看，目前公司的应收账款金额较大，也给正业设计带来了潜在的危机。
正业设计主要从事农业工程及水利等其他涉农工程的全过程工程咨询服务，具体包括工程勘察、工程设计、规划咨询、测绘、监理等。报告期内（2017年至2020年一季度），其收入主要集中在黑龙江省内，其中，仅在黑龙江省内的营收占比就分别高达99.49%、98.70%、91.54%和100% ，显然其经营业务存在很大的区域限制，企业规模想要进一步扩张，存在较大的局限性。