21世纪经济报道|沃福百瑞主要产品毛利率波动较大

近日，宁夏沃福百瑞枸杞产业股份有限公司（简称：沃福百瑞）向证监会递交在创业板的上市申请被受理，公司拟发行股票不超过2778万股，保荐机构为中天国富证券有限公司。
沃福百瑞成立于2005年，属于农副食品加工业，公司主要从事枸杞和枸杞深加工产品的研发、生产和销售，公司产品主要包括枸杞干果、枸杞汁和枸杞深加工产品 3 大类。公司产品以出口销售为主，主要销往美国、欧洲和澳大利亚。据招股书描述，公司是行业内枸杞深加工产品种类较为齐全企业之一， 2008 年，产品首次获得美国 FDA 认证（美国食品药品管理局），公司 2014 年被美国 FDA 批准进入绿色通道的食品企业；2017 年，公司取得“药品 GMP 证书” 。
这家公司的经营情况如何？又有哪些风险值得注意？南财AI新闻实验室新股排查课题小组来为大家拆一拆。
公司收入以外销为主
【21世纪经济报道|沃福百瑞主要产品毛利率波动较大】

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先来看公司整体的营收和净利润情况。 2017至2019年，公司的营业收入分别为1.22亿元、1.86亿元和2.66亿元， 2018年同比增长52.92% ， 2019年同比增长43.20% ，增速放缓；同期归属净利润分别为1876万元、6581万元和8841万元， 2018年同比增长250.86% ， 2019年同比增长34.34% ，净利润增速放缓幅度较大。
从招股书最新的数据来看，公司2020年上半年的营业收入为1.06亿元，归属净利润为4304万元。

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接着来拆分公司的业务收入构成。公司产品主要包括枸杞干果、枸杞汁和枸杞深加工产品 3 大类，其中，主营业务收入主要来源于枸杞干果和枸杞汁两种类产品的销售，报告期内，两种产品的合计销售收入占主营业务收入的比例均超过90% 。
报告期内，枸杞干果的销售收入分别为6149万元、8185万元、1.32亿元和4292万元，枸杞干果的收入在2019年增长较快，增幅为61.14% ，公司解释主要是销量增长所致。收入占比来看，枸杞干的收入占主营业务的比例呈波动下降的趋势。
报告期内，枸杞汁销售收入分别为5152万元、8684万元、1.22亿元和5888万元，其中主要是枸杞浓缩汁的收入，占枸杞汁收入的比例超过90% 。公司枸杞汁销售收入逐年增长，主要由枸杞浓缩汁的销量增长所带动。收入占比来看，枸杞汁的收入占主营业务的比例呈上升趋势。

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从销售区域来看，公司的营业收入以外销为主，欧洲和美洲是国外销售收入的主要来源。报告期内，公司国内销售占比分别为26.41%、14.05%、12.17%和15.35% ，国外销售占比分别为73.59%、85.95%、87.83%和84.65% 。