沈南鹏：最近十多年，红杉全球也包括红杉中国，基金规模是有大幅度的提升。首先我们不是做小而美的投资机构，但我们也不追求规模的最大化。我们首先看管理的资金规模能不能够完成我们的投资目的，能不能有足够的资源帮到创业者；第二点非常重要的是，对一个基金的评判不是看AUM（资产管理规模）多大，还是要看给投资人带来了多好的回报。
基金的期限可能更重要。为什么这么长的时间我们还持有美团的股份？首先是我们对公司的坚信，其次是我们基金给了我们这种信念实现的灵活性。我们希望企业家是长期主义，这样投资人实践长期主义才有可能。当你的资金年限只有七八年的时候，你怎么能够实践长期主义？
何振红：当你成为一家一直在头部的基金时，你才有能力去实现长期主义？
沈南鹏：对，如果你一直拥有头部的回报，你能够让你的LP对你有高度的信任，才能够让你去实践这样一种长期主义。另外我们并不认为要通过砸钱的方法去“支持”公司，而应该变成市场上聪明的“钱”，能够在重要的节点上帮到公司。
公司在发展过程当中，从A轮到B轮到上市，甚至上完市还一直得到红杉持续的支持，我们有这样的几乎常青的基金期限架构，能够陪伴企业很长很长时间。
关于竞争：
更关注自己也向同行学习
何振红：你怎么看投资领域出现的竞争？
沈南鹏：投资领域的竞争其实是一直都在的，这个行业里是团队与团队之间的竞争，并不是靠哪个IP或技术能保护的。在投资领域还会有不同的风格，基金的风格决定了不同的战略和结果。
比如红杉，我们关注中国，同时有全球视野。我们可能跟愿景基金有不少重叠的投资。我们都相信信息革命还在半路上，未来的几十年，这场革命还会带来更大的商业机会。但我们战略上不同，我们更强调跟创业者更早去建立一种长期合作的关系。
另外，我们的机制是本地化的决策和管理。我们相信每个地方都应该是一个最优秀的团队，有自己的决策机制，能够根据本地的实际情况来实施相应的投资战略。比如红杉中国在消费行业、医疗行业里面有大量的投资，这个跟红杉美国的重点是不一样的，因为中美两国的行业发展情况是不一样的。
何振红：在竞争中间你会比较警觉哪些事情？是行业里新冒出来的公司，还是人或者别的什么？
沈南鹏：我感觉两个方面比较重要。首先关注别的基金一些好的做法，有哪些是我们应该学习借鉴的。比如种子期的投资基金，需要怎样一个组织架构快速做出投资反应。
其次，更在意的还是自己的团队怎么样能够共同学习、成长，我们内部对新行业、新趋势的认知能不能很快形成。这个是更重要的，一个优秀组织是靠集体力量来做出正确的决策。

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